20180604-东吴证券-电力设备与新能源行业周报_光伏政策硬着陆_锂电旺季在即可布局_38页_4mb

电力设备与新能源行业周报总结

一、行业整体表现

本周电力设备与新能源板块整体下跌 5.76%，弱于大盘。其中：

• 新能源汽车指数下跌 3.58%
• 风电板块下跌 3.9%
• 锂电池指数下跌 5.45%
• 光伏板块下跌 6.57%
• 发电设备下跌 6.34%
• 一次设备下跌 6.44%
• 二次设备下跌 5.08%
• 核电板块下跌 5.98%

涨幅前五的公司为：华自科技、中能电气、恒顺众昇、鲁亿通、金通灵；跌幅前五的公司为：深圳惠程、猛狮科技、台海核电、睿康股份、海得控制。

二、行业层面分析

1. 新能源汽车

• 政策支持：新能源车企将迎近190亿元补贴，推动行业持续向好。
• 市场表现：5月新能源汽车销量达8.19万辆，同比增长 138.4%，环比增长 21%。
• 结构优化：A0级和A级车在纯电中比重提升至 48%，结构优化大超市场预期。
• 预期增长：预计2018年电动车销量将突破 105万辆，动力电池装机电量将达 45GWh 以上。
• 国际动态：特斯拉Model 3产能提升，大众、宝马等国际车企加速电动化布局，预计2020年全球电动车将达 450万辆以上。

2. 新能源（光伏与风电）

• 光伏政策：2018年普通光伏电站暂不安排，分布式电站规模为 10GW，光伏补贴退坡加速，政策硬着陆。
• 装机预期：2018年国内光伏装机预计为 30-35GW，同比下滑 20% 以上，但行业进入平价时代。
• 风电政策：2018年新增集中式风电项目均需通过竞争配置，电价权重不低于 40%，有助于降低投资成本。
• 装机增长：预计2018年风电装机将达 26GW，同比增长 33% 以上，下半年有望出现增长拐点。

3. 工控与电网

• PMI数据：5月制造业PMI为 51.9，超预期，显示制造业加快扩张。
• 行业复苏：工控行业在2017年全面复苏，全年增长 16.5%，为2011年以来最高增速。
• 政策支持：国家推动工业4.0和“中国制造2025”，工控自动化订单大增，行业持续向好。

三、公司动态

• 长园集团：公司债券回售 3.75亿元。
• 宁德时代：发布招股书，IPO中签号码共 391,039个。
• 亿纬锂能：拟不超 6亿元 设立子公司。
• 新宙邦：非公开发行限售股份上市流通，股本占比 4.97%。
• 天齐锂业：停牌，拟收购 23.77% 股份，交易金额 259亿元。
• 隆基股份：募投项目结项。
• 福能股份：港尾风电场项目建成投产。
• 林洋能源：预中标国网项目 1.48亿元。
• 汇川技术：签募集资金四方监管协议，增资 2.79亿元。
• 比亚迪：对子公司增资 4亿元。
• 特变电工：受让德缆公司 30.65% 股份。

四、重点推荐标的

五、投资策略

• 电动车板块：行业基本面持续向好，4月A0级和A级车比重提升，结构优化超预期。5月排产提升，Q3新车型上市时间将超预期，旺季可期。
• 工控板块：5月PMI超预期，制造业加快扩张，工控订单大增，强烈看好工控龙头。
• 光伏板块：政策硬着陆，产业链承压，短期装机预期下滑，但平价时代即将来临，龙头有望强者恒强。
• 推荐标的：重点关注汇川技术、星源材质、天齐锂业、华友钴业、杉杉股份、新宙邦、金风科技、比亚迪、隆基股份、林洋能源、通威股份等。

六、风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不达预期
• 价格竞争超预期