20180903-信达证券-电力设备与新能源行业_无_4页_506kb

报告摘要

证券研究报告总结

核心内容概览

本期【卓越推】为行业周产品，聚焦电力设备与新能源行业，旨在为追求绝对收益的投资者提供参考。报告指出，当前新能源汽车行业景气度差异明显，龙头公司表现优于第二梯队；光伏行业在欧洲双反结束的背景下，需求端边际改善，行业集中度提升；储能行业在2018年迎来模式突破和性价比提升的关键时期；电力设备行业则受益于电改，工商业和海外市场前景较好；风电行业整体呈现复苏趋势，弃风率下降，经济效益提升。

主要观点

1. 新能源汽车行业

景气度差异：产业链内企业表现分化，龙头如宁德时代、璞泰来等保持较好景气度，第二梯队面临困境。
价格压力：下游需求强劲，叠加产能释放，价格压力持续存在。
投资建议：
- 关注特斯拉、吉利等高端乘用车产业链核心标的。
- 布局产业链中壁垒高的环节。
- 重点跟踪核心环节及具备增长潜力的环节。
中长期趋势：2019-2020年全球高端电动乘用车将进入共振发展阶段。
短期预期：下半年行业景气度有望阶段性好转。

2. 光伏行业

欧洲双反结束：标志着中国光伏制造端具备全球竞争力，性价比获认可。
需求边际改善：随着平价上网时代到来和储能市场发展，欧洲装机量有望提升。
行业竞争格局：2018年为新旧产能竞争年，成本将下降，龙头公司更具优势。
产业链变化：中上游集中度提升，中下游仍有变革机会，尤其是电池端和分布式端。

3. 储能行业

关键突破年：2018年为储能模式突破和性价比提升的重要年份。
投资建议：关注储能项目储备较多的公司，未来订单将逐步落地。

4. 电力设备行业

电改机遇：看好国内工商业应用及海外市场。
龙头优势：具备明显竞争优势，建议关注。

5. 风电行业

行业复苏：2018年装机量有望恢复至较好水平。
经济效益提升：弃风率下降，项目盈利能力增强。
集中度提高：龙头公司现金流较好，建议关注。

关键信息

本期推荐：无具体股票推荐，建议投资者持续关注行业动态。
研究团队：
- 郭荆璞：首席分析师，能源化工领域专家，研究覆盖广泛，兼具一级市场与量化策略经验。
- 刘强：新能源与电力设备行业首席研究员，拥有6年新能源实业和7年金融经验，对产业链理解深入。
重点覆盖公司（部分）：
- 骆驼股份 (601311.SH)
- 四方股份 (601126.SH)
- 南都电源 (300068.SZ)
- 合康新能 (300048.SZ)
- 爱康科技 (002610.SZ)
- 万马股份 (002276.SZ)
- 汇川技术 (300124.SZ)
- 东方日升 (300118.SZ)
- 林洋能源 (601222.SH)
- 平高电气 (600312.SH)
- 新联电子 (002546.SZ)
- 北京科锐 (002350.SZ)
- 中能电气 (300062.SZ)
- 许继电气 (000400.SZ)
- 广电电气 (601616.SH)
- 英威腾 (002334.SZ)
- 杉杉股份 (600884.SH)
- 雪迪龙 (002658.SZ)
- 璞泰来 (603659.SH)

风险提示

政策风险：政策支持不足或宏观环境变化可能影响行业发展。
行业风险：新能源乘用车、分布式光伏等新领域发展可能低于预期。
技术风险：电动车安全事故、光伏技术变化等可能对市场造成冲击。

投资建议

股票投资评级：基于沪深300指数，设定不同评级标准，如买入、增持、持有、卖出等。
行业投资评级：分为看好、中性、看淡，反映行业整体表现。

联系方式

分析师：
- 郭荆璞：S1500510120013，电话：+861083326789，邮箱：guojingpu@cindasc.com
- 刘强：S1500514070005，电话：+861083326707，邮箱：liuqiang1@cindasc.com
机构销售联系人：
- 华北：袁泉、张华、巩婷婷
- 华东：王莉本、文襄琳、洪辰
- 华南：袁泉
- 国际：唐蕾