20130901-兴业证券-沿海煤炭运输市场加速回暖_16页_1mb

沿海煤炭运输市场加速回暖总结

核心内容

2013年9月1日发布的报告指出，沿海煤炭运输市场在8月下旬加速回暖，运价上涨明显，主要受用电需求旺盛及国内煤价下跌的影响。秦皇岛-上海煤炭运价为37.6元/吨，周涨15.3%；秦皇岛-广州煤炭运价为43.7元/吨，周涨12.1%。同时，沿海运价综合指数报收于1068点，周涨3.3%。港口库存下降，全国重点电厂存煤降至年内最低，补库需求旺盛，进一步推动运价上涨。

主要观点

• 沿海煤炭运价上涨：由于高温天气导致电厂集中消耗库存，存煤下降，补库需求高涨，加之国内煤价下跌，推动沿海煤炭运价加速上涨。
• 干散货市场波动：波罗的海干散货运价指数（BDI）周跌2.8%，但部分航线如巴西至中国矿石运价上涨，而大西洋市场因哥伦比亚煤矿工人罢工导致运价下行。
• 油轮市场运价下行：波罗的海油运指数（BDTI）周跌4.3%，VLCC运价继续下探，尽管布伦特原油价格上涨，但运力增加抵消了部分上涨动力。
• 集运市场分化：欧洲航线运价下跌，美西航线小幅上涨。部分船公司推迟提价计划，而部分公司已开始执行涨价。

关键信息

沿海散货市场

• 运价上涨：秦皇岛-上海运价上涨15.3%，秦皇岛-广州运价上涨12.1%。
• 港口库存下降：秦皇岛港口库存降至656.8万吨，周跌5.6%。
• 运价指数：沿海运价综合指数报收1068点，周涨3.3%。

干散货市场

• BDI指数：波罗的海干散货运价指数报收1132点，周跌2.8%。
• Cape船TCE：Cape船平均TCE为15084美元/天，同比下跌16.6%。
• 巴西至中国矿石运价：图巴朗至北仑航线矿石运价周四收于23.5元，同比上升8.5%。

油轮市场

• BDTI指数：波罗的海油运指数报收630点，周跌4.3%。
• VLCC运价：VLCC平均TCE为4942美元/天，周跌32.7%。
• 布伦特原油价格：周涨3.7%，至115.2美元/桶。

集运市场

• SCFI指数：中国出口集装箱运价指数报收1109点，周涨2.3%。
• 欧洲航线：运价下跌4.4%，部分船公司推迟提价。
• 美西航线：运价上涨4.0%，但涨幅有限。

重点公司评级与数据

风险提示

• 全球经济陷入低迷
• 国内经济硬着陆
• 油价剧烈波动

航运市场动态

• 运力增长：中国沿海运力季度增幅为1.8%，较2012年末增长4.3%。
• 船舶更新：新建船舶主要集中在40000载重吨以上的大吨位船舶。
• 运价调整：万海航运上调九月一日起的运费，部分船公司推迟提价计划。
• 行业盈利：法国达飞轮船二季度净利润达2.68亿美元，主要得益于港口经营业务重组和Terminal Link出售。

市场表现

• 航运行业指数：周涨18.90%，相对市场表现优异。
• 个股表现：中海发展、中远航运、中海集运、招商轮船等公司股价均有不同幅度上涨。

总结

报告指出，沿海煤炭运输市场回暖，运价上涨，主要受需求旺盛及煤价下跌影响。干散货市场呈现波动，巴西至中国矿石运价上涨，大西洋市场因罢工运价下行。油轮市场运价整体下行，但部分航线略有回升。集运市场表现分化，欧洲航线运价下跌，美西航线小幅上涨。重点公司普遍获得增持评级，但中国远洋被列为中性。市场风险提示包括全球经济低迷、国内经济硬着陆及油价波动。