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医药生物行业日报（2013-9-1）总结

一、核心内容概述

本日报主要围绕医药生物行业的政策动态、公司公告、市场表现及行业趋势展开，内容涵盖原研药与仿制药价差、县医院改革试点评估、医学生就业问题、人口老龄化与健康养老产业、中医药产业发展扶持、上市公司动态及投资建议等方面。

二、主要观点与关键信息

1. 原研药与仿制药价差问题

• 原研药价格是仿制药的 80% 至 35%，且原研药享有 单独定价权，导致其价格长期高于仿制药。
• 国家发改委曾试图取消原研药“价格特权”，但意见稿仍处于征求意见阶段。
• 专家建议以专利药和非专利药划分，取消原研药的价格特权，同时加强监管，引入科学合理的定价机制，提升仿制药质量与口碑。

2. 县医院改革试点评估启动

• 国务院医改办于2013年8月至9月开展县级公立医院综合改革试点评估。
• 评估分为地方自评和现场评估两个阶段，评估组将深入调研试点医院及政府相关部门，评价改革成效与影响。

3. 医学生就业困境与基层缺医问题

• 每年约60万医学生中，仅有 1/6 能穿上白大褂，基层医生严重缺乏。
• 高学历门槛、就业压力大，导致医学生倾向考研或转行。
• 教育部门设定的就业率目标（69%）缺乏实际意义，反而助长了弄虚作假。

4. 人口老龄化与健康养老产业

• 截至2012年，我国60岁及以上老年人口达 1.94亿人，预计2025年将突破 3亿人。
• 健康养老产业被视为撬动内需的新支点，包括医疗保健、康复体检、健康咨询等细分领域。
• 政策上，国家加大了对健康服务业的扶持力度，中医药也被纳入重点发展对象。

5. 中医药产业发展政策扶持

• 国务院常务会议强调加快中医药产业发展，提升医疗保健服务能力。
• 国家中医药管理局发布多项政策，如“治未病”健康工程、中医药服务百姓健康推进行动方案等。
• 中医药被纳入国家基本公共卫生服务项目，中央财政投入占比达 5%。

6. *ST国药控股权争夺战

• *ST国药正面临由中天系举牌引发的控股权争夺。
• 公司拟向大股东定向增发1亿股，募资5亿元，用于补充营运资金，其背后意图可能为重启资产注入或出售公司壳资源。
• 股东大会即将审议增发事项，若通过，可能进一步巩固大股东控制权。

7. 康美药业融资扩张模式受质疑

• 康美药业上半年营收增长 19.41%，净利润增长 33.42%，但业绩增长放缓，且部分季度出现下滑。
• 公司频繁融资（已启动第7次再融资），但囤积大量存货（37亿元），且未计提跌价减值准备，引发市场对其财务健康性的担忧。
• 机构投资者在8月28日大举抛售康美药业，导致其股价跌停，资金净流出达 5.3亿元。

8. 个股异动与交易情况

• 医药生物行业涨幅前五的个股包括：*ST北生（5.09%）、长春高新（3.72%）、仙琚制药（3.50%）、新和成（3.45%）、第一医药（3.12%）。
• 跌幅前五的个股包括：北大医药（-9.99%）、以岭药业（-9.99%）、紫光古汉（-8.95%）、理邦仪器（-8.02%）、科华生物（-7.30%）。
• 大宗交易与股价异动显示，部分个股如北大医药、以岭药业受到机构资金影响较大，交易活跃度较高。

9. 融资融券交易情况

• 医药行业融资交易活跃，如康美药业、海虹控股、中恒集团等。
• 康美药业融资额达 7.6亿元，融资余额 461.16万元，但机构抛售导致股价大跌。
• 融券交易方面，东阿阿胶、复星医药、同仁堂等融资融券余额均有所波动。

三、重点公司公告

四、分析师观点

• 江维娜（光大证券）为医药行业分析师，对医药生物行业有深入研究，覆盖公司包括天士力、康美药业、海正药业等。
• 本周重点研报为《京新药业：业绩环比增长略超预期》，分析指出公司Q2净利润环比增长 45.1%，主要受益于制剂业务占比提升及毛利率增长。
• 预计公司未来三年复合增长率 54%，并上调盈利预测，目标价为 16.74元，对应2013年 54倍PE，维持“增持”评级。

五、风险提示

• 原研药价格特权：可能阻碍仿制药发展，影响药价下降。
• 康美药业财务风险：频繁融资、存货高企、机构抛售。
• 医药行业竞争加剧：部分公司业绩增长放缓，面临市场压力。
• 政策不确定性：中医药产业发展及健康养老政策仍需进一步细化与落实。

六、总结

本日报聚焦医药生物行业内的政策导向、市场动态及公司运营情况，反映了行业在原研药与仿制药价差、基层医疗人才短缺、老龄化带来的健康养老需求、中医药扶持政策、公司控股权争夺及业绩表现等方面的现状与挑战。同时，分析师对部分企业给出了明确的投资建议，强调行业趋势与公司基本面的结合，为投资者提供了参考依据。