20260523-广发期货-尿素期货周报_UR_需求明显走弱_尿素价格回调探底_29页_7mb

尿素期货周报总结

核心内容

本报告分析了2026年5月23日尿素期货市场的整体走势及影响因素，指出尿素价格在本周继续回调，主要受供需关系、库存压力及出口政策影响。市场情绪偏弱，工业和农业需求支撑不足，导致尿素价格下跌。

主要观点

1. 供给端

• 开工情况：尿素总产量当周为144.12万吨，产能利用率降至86.29%，较上周期下降3.34个百分点。
• 检修情况：尿素样本装置总检修量为20.40万吨，环比增加4.29万吨，主要涉及四川泸天化、河南晋开化工、中煤鄂尔多斯能源等企业。

2. 需求端

• 农业需求：国内气温偏高、降水量偏多，农业需求节奏正常推进，但存在小幅空档期。
• 工业需求：复合肥产能利用率下降至30.46%，三聚氰胺产能利用率也有所下滑，预计下周行业产能利用率将提升。

3. 库存情况

• 厂库库存：企业成品库存为77.65万吨，环比增加20.50万吨，库存压力较大。
• 港口库存：保持在15.09万吨，环比持平。

4. 进出口情况

• 出口：4月尿素出口量为1.5万吨，环比大幅减少74.41%，出口均价下滑9.87%，暂无新出口配额，出口减量持续。
• 进口：进口量处于绝对低位，波动不大。

关键信息

1. 价格走势

• 本周山东中小颗粒尿素主流出厂价跌至1730-1750元/吨，均价环比下跌30元/吨，跌幅收窄。
• 尿素主力合约结算价为1826元/吨，较上周期下降19元/吨。
• 基差方面，山东基差由-58元/吨回升至-46元/吨，涨幅明显。

2. 成本与利润

• 成本利润：煤炭价格稳定，复合肥和三聚氰胺价格下滑，导致尿素利润整体下降。
• 出口利润：出口利润持续下跌，跌幅在300-200元/吨之间。
• 化肥替代：硫酸铵等替代氮肥与尿素价差高位回落，钾肥和磷肥价格小幅走低。
• 尿醇价差：维持在低位，联醇装置转产甲醇。

3. 市场驱动

• 市场呈现“近弱远强”的特点，短期基本面偏弱，库存压力较大，导致期货盘面震荡走跌。
• 本周尿素价格下跌，市场情绪低迷，买盘兴趣不足，局部低价成交有所好转。

4. 操作建议

• 空单逢低离场。
• 套利方面关注7-9、9-1正套。

国际市场动态

1. 国际尿素价格

• 受地缘冲突影响，国际尿素价格大幅上涨，内外盘价差超3000元/吨，处于近几年最高水平。
• 中东地区大颗粒尿素离岸价跌至650-680美元/吨，价格承压下行。

2. 主要出口地区

• 中东：价格持续走低，出货量增加，采购需求低迷。
• 欧洲：需求停滞，价格承压。
• 尼日利亚与埃塞俄比亚：达成新协议，计划装载12万吨尿素。
• 拉丁美洲：需求分散，主要集中在墨西哥西海岸和阿根廷，巴西价格压力更大。

未来展望

• 短期来看，尿素行情或有暂时止跌趋势，等待政策明朗。
• 甲醇价格因供应链冲击大幅拉升，甲醇-尿素价差达到近几年最高水平。
• 硫酸铵等替代氮肥价格涨势不止，价差不断拉大。

数据分析

1. 尿素期货价格变动

• 2026年5月22日，尿素主力合约结算价为1826元/吨，周度变化为-19元/吨，周涨跌为-1%。
• 各地区尿素价格均呈现下跌趋势，山东、山西、湖北、安徽等地价格均下降。

2. 基差分析

• 山东、山西、湖北、安徽等地区基差有所波动，部分地区基差回升。
• 2026年5月22日，山东基差为-46元/吨，山西为-126元/吨，湖北为-16元/吨，安徽为4元/吨。

3. 未来产能与项目

• 各省份尿素装置产能分布不均，山东省占比最高，为13%。
• 多个省份计划2026-2028年新增或推迟尿素装置，包括云南、内蒙古、安徽、山西、新疆等。

结论

综上所述，尿素市场在短期内面临供需宽松、库存压力大及出口政策不确定性等多重因素影响，价格持续回调。尽管部分地区基差有所回升，但整体市场情绪偏弱，预计短期内尿素行情或有暂时止跌迹象，但需密切关注出口政策和市场需求变化。