> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素期货周报总结 ## 核心内容概述 本周尿素期货市场整体呈现回调趋势，价格大幅下跌，市场情绪趋于理性。国内尿素市场受工业需求回落和农业备肥进度延后影响，价格持续走低，部分主产销区出厂价跌破1800元/吨。出口方面，由于配额消耗和国际订单执行，出口量明显减少，出口均价小幅上涨，但出口利润有所下滑。 ## 主要观点 - **市场情绪**：市场整体回归理性，出口看涨情绪放缓，导致期货盘面大幅回调。 - **价格走势**：本期国内尿素市场加速下跌，山东中小颗粒尿素出厂价跌至1760-1780元/吨，均价环比下跌60元/吨。 - **供需变化**： - **供给端**：尿素总产量高位回落，产能利用率下降，部分企业计划性检修增加。 - **需求端**：农业需求节奏正常，但因夏季备肥尚未集中启动，需求小幅空档；工业需求小幅回落，复合肥和三聚氰胺产能利用率下降。 - **库存情况**：厂库库存低位大幅增加，流通环节紧张缓解；港口库存小幅离港。 - **进出口动态**：出口量环比大幅减少，出口均价小幅上涨，但出口利润下滑；进口量低位波动。 ## 关键信息 ### 估值与利润 - **成本利润**：煤炭价格小幅上涨，复合肥价格窄幅下滑，三聚氰胺价格上升，尿素利润整体下滑。 - **出口利润**：出口利润高位小幅下跌，范围在-310~-210元/吨。 - **替代品**：硫酸铵等替代氮肥价格与尿素价差较大，钾肥和磷肥价格维持稳定。 - **尿醇价差**：尿素与尿醇价差低位维持，联醇装置转产甲醇。 ### 市场驱动 - **价格走势**：尿素期货主力合约结算价环比下跌，市场呈现近弱远强的正向特点。 - **操作建议**：空单逢高离场，关注7-9、9-1正套策略。 ### 市场价格数据（元/吨） | 日期 | 山东 | 山西 | 湖北 | 安徽 | 广东 | 河南 | 内蒙古通辽小颗粒 | 尿素主力合约结算价 | 山东基差 | 山西基差 | 湖北基差 | 安徽基差 | 广东基差 | 河南基差 | 内蒙古基差 | |------------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|------------------|------------------|----------|----------|----------|----------|----------|----------|------------| | 2026-05-15 | 1830 | 1740 | 1880 | 1850 | 1990 | 1840 | 1920 | 1864 | -34 | -124 | 16 | -14 | 126 | -24 | 56 | | 2026-05-14 | 1830 | 1770 | 1890 | 1850 | 1990 | 1850 | 1920 | 1877 | -47 | -107 | 13 | -27 | 113 | -27 | 43 | | 2026-05-13 | 1830 | 1770 | 1890 | 1850 | 1990 | 1850 | 1920 | 1879 | -49 | -109 | 11 | -29 | 111 | -29 | 41 | | 2026-05-12 | 1840 | 1770 | 1890 | 1860 | 2000 | 1860 | 1920 | 1893 | -53 | -123 | -3 | -33 | 107 | -33 | 27 | | 2026-05-11 | 1840 | 1770 | 1890 | 1860 | 2000 | 1860 | 1920 | 1908 | -68 | -138 | -18 | -48 | 92 | -48 | 12 | ### 基差数据（元/吨） - **山东基差**：5月6日为-150元/吨，较上一周上涨34元/吨。 - **山西基差**：5月6日为-100元/吨，较上一周上涨14元/吨。 - **湖北基差**：5月6日为-100元/吨，较上一周上涨34元/吨。 - **安徽基差**：5月6日为-100元/吨，较上一周上涨34元/吨。 - **广东基差**：5月6日为-100元/吨，较上一周上涨34元/吨。 - **河南基差**：5月6日为-100元/吨，较上一周上涨24元/吨。 ### 国际市场动态 - **国际价格**：受地缘冲突影响，国际尿素价格大幅上涨，内外盘价差超3000元/吨，处于近几年最高位。 - **价差情况**：甲醇-尿素价差达到近几年最高位；硫酸铵-尿素价差不断拉大。 ## 总结 本周尿素市场整体回调，国内价格大幅下跌，工业需求减弱，农业备肥延后。出口政策限制使国内价格波动更平缓，但出口利润下滑。国际尿素价格因地缘冲突大幅上涨，内外盘价差扩大，甲醇与尿素价差也达到高点。市场情绪趋于理性，期货盘面大幅回调，操作建议以空单逢高离场为主，关注正套策略。尿素期货主力合约价格下跌，基差波动较大，但整体呈现震荡趋势。