20260516-广发期货-尿素期货周报_UR_市场回归理性_期货盘面大幅回调_29页_6mb

尿素期货周报总结

核心内容概述

本周尿素期货市场整体呈现回调趋势，价格大幅下跌，市场情绪趋于理性。国内尿素市场受工业需求回落和农业备肥进度延后影响，价格持续走低，部分主产销区出厂价跌破1800元/吨。出口方面，由于配额消耗和国际订单执行，出口量明显减少，出口均价小幅上涨，但出口利润有所下滑。

主要观点

• 市场情绪：市场整体回归理性，出口看涨情绪放缓，导致期货盘面大幅回调。
• 价格走势：本期国内尿素市场加速下跌，山东中小颗粒尿素出厂价跌至1760-1780元/吨，均价环比下跌60元/吨。
• 供需变化：
  • 供给端：尿素总产量高位回落，产能利用率下降，部分企业计划性检修增加。
  • 需求端：农业需求节奏正常，但因夏季备肥尚未集中启动，需求小幅空档；工业需求小幅回落，复合肥和三聚氰胺产能利用率下降。
• 库存情况：厂库库存低位大幅增加，流通环节紧张缓解；港口库存小幅离港。
• 进出口动态：出口量环比大幅减少，出口均价小幅上涨，但出口利润下滑；进口量低位波动。

关键信息

估值与利润

• 成本利润：煤炭价格小幅上涨，复合肥价格窄幅下滑，三聚氰胺价格上升，尿素利润整体下滑。
• 出口利润：出口利润高位小幅下跌，范围在-310~-210元/吨。
• 替代品：硫酸铵等替代氮肥价格与尿素价差较大，钾肥和磷肥价格维持稳定。
• 尿醇价差：尿素与尿醇价差低位维持，联醇装置转产甲醇。

市场驱动

• 价格走势：尿素期货主力合约结算价环比下跌，市场呈现近弱远强的正向特点。
• 操作建议：空单逢高离场，关注7-9、9-1正套策略。

市场价格数据（元/吨）

基差数据（元/吨）

• 山东基差：5月6日为-150元/吨，较上一周上涨34元/吨。
• 山西基差：5月6日为-100元/吨，较上一周上涨14元/吨。
• 湖北基差：5月6日为-100元/吨，较上一周上涨34元/吨。
• 安徽基差：5月6日为-100元/吨，较上一周上涨34元/吨。
• 广东基差：5月6日为-100元/吨，较上一周上涨34元/吨。
• 河南基差：5月6日为-100元/吨，较上一周上涨24元/吨。

国际市场动态

• 国际价格：受地缘冲突影响，国际尿素价格大幅上涨，内外盘价差超3000元/吨，处于近几年最高位。
• 价差情况：甲醇-尿素价差达到近几年最高位；硫酸铵-尿素价差不断拉大。

总结

本周尿素市场整体回调，国内价格大幅下跌，工业需求减弱，农业备肥延后。出口政策限制使国内价格波动更平缓，但出口利润下滑。国际尿素价格因地缘冲突大幅上涨，内外盘价差扩大，甲醇与尿素价差也达到高点。市场情绪趋于理性，期货盘面大幅回调，操作建议以空单逢高离场为主，关注正套策略。尿素期货主力合约价格下跌，基差波动较大，但整体呈现震荡趋势。