> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素期货周报总结 ## ■ 国内尿素供给端 - **产量**：预计7月份尿素产量将达到630万吨。 - **开工率**：截至7月23日，当周尿素总产量为148.80万吨，产能利用率为89.1%，环比下降0.82%。 - **检修情况**：本期尿素样本装置总检修量为14.61万吨，环比增加0.11万吨。检修企业包括山西晋丰、奎屯锦疆；恢复企业包括章丘日月、河南晋开、新疆新冀、四川美青、山东润银、阳煤丰喜、鄂尔多斯市亿鼎。 ## ■ 国内尿素需求端 - **农业需求**：西南、华南地区异常暴雨导致广西农田受损，尿素消费受阻。夏种已接近尾声，8月为全年农需最淡季节。 - **工业需求**：工业需求维持刚需水平，复合肥产能利用率降至31.30%，环比下降2.11%。三聚氰胺产能利用率52.07%，环比下降6.43%。 ## ■ 国内尿素库存 - **厂库库存**：企业成品库存达153.17万吨，环比增加12.28万吨，库存大幅累积。 - **港口库存**：港口库存为15.69万吨，环比减少5.8万吨。 ## ■ 进出口情况 - **出口**：6月尿素出口量为7126.73吨，环比增长8.98%；出口均价357.22美元/吨，环比上涨44.20%。出口量虽增长，但未达预期，预计7-8月出口将明显增加。 - **进口**：6月尿素进口量为22.18吨，环比下降89.18%；进口均价5667.54美元/吨，环比上涨612.34%。进口量处于绝对低位。 ## ■ 估值分析 - **成本利润**：煤炭价格稳中有升，复合肥价格窄幅波动，三聚氰胺价格下跌，导致尿素利润小幅下滑。 - **出口利润**：出口利润已回到历年中位水平，有止跌回稳迹象。 - **化肥替代**：氮肥价格高位回落，钾肥和磷肥价格相对抗跌。 - **甲醇-尿素价差**：价差小幅上升，处于近年高位。 ## ■ 市场驱动因素 - 尿素日产维持在21万吨高位波动，但需求疲软，基本面未见明显改善。 - 出口集港趋势显现，下游补库预期推动尿素价格止跌小涨。 - 国际地缘冲突带动化肥板块上涨，支撑国内市场价格。 ## ■ 尿素观点与操作建议 - **市场走势**：本周尿素市场先扬后抑，整体呈僵持震荡态势。山东中小颗粒主流出厂价格为1700-1760元/吨，均价环比下调10元/吨。 - **操作建议**：建议多单持有，关注1800-1850压力位。 ## ■ 尿素现货与价格走势 - 期货盘面情绪转好，厂商报价调高，成交环比放量。 - 各地区小颗粒尿素价格图表显示，价格波动趋势明显，但整体维持在合理区间。 ## ■ 尿素产能与投产计划 - **产能运行**：2026年尿素总产能预计达到8055万吨，上半年投产不及预期，下半年西北、华北仍有较多投产计划。 - **投产计划**：包括山西兰花科技创业股份有限公司、新疆奥福化工有限公司、新疆心连心能源化工有限公司等在内的企业计划在2026年10月至12月投产，推动产能提升。 ## ■ 成本利润分析 - **动力煤、天然气、无烟煤价格**：稳中有升，推动尿素成本上升。 - **合成氨价格**：小幅波动，对尿素成本影响有限。 - **尿素成本与利润**：尿素成本上升，利润继续回落。不同工艺（固定床、水煤浆气化、天然气制）毛利差异明显，天然气制毛利相对较高。 ## ■ 复合肥需求与市场情况 - **复合肥开工率**：下降，下游尿素加工量回落。 - **复合肥成本与利润**：山东地区复合肥生产成本和毛利有所改善，但整体需求疲软，库存继续累计。 - **复合肥进出口**：进口和出口规模相对稳定，但需求疲软。 ## ■ 人造板行业需求 - **人造板行业**：近期行业底部有所回暖，出口数量增加，产量上升，显示一定的复苏迹象。 ## ■ 尿素需求量与库存 - **需求量**：6月尿素消费量走低，需求持续走弱。 - **库存情况**：厂内库存进一步累计，港口库存回落。下游厂家原料库存下降，显示需求疲软。 ## ■ 期货持仓与仓单变化 - **持仓与仓单**：尿素期货持仓量与仓单数量变化显示市场参与者对尿素的关注度有所回升，但整体仍偏谨慎。 ## ■ 其他相关信息 - 报告信息来源包括Wind、iFinD、SMM、Bloomberg、玄德、钢联、隆众资讯、卓创资讯等。 - 广发期货提醒投资者注意期市风险，入市需谨慎。