> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素期货周报总结 ## ■ 核心内容 本报告分析了2026年7月18日尿素期货市场的情况，涵盖供需、库存、进出口、成本利润及操作建议等多个方面。整体来看，尿素市场基本面偏弱，价格震荡探底，但出口集港趋势渐显，下游补库可能对价格形成支撑。 --- ## ■ 国内尿素供给端 - **产量**：预计7月份尿素产量将达到630万吨，维持高位。 - **开工率**：截至7月16日，尿素周产量为150.16万吨，产能利用率为89.91%，开工率高位波动。 - **检修情况**：本期检修量为14.5万吨，检修企业包括山东润银、山东晋控日月、安徽昊源等；恢复企业包括新疆新冀、四川美青等。 --- ## ■ 国内尿素需求端 - **农业需求**：西南、华南地区暴雨导致农田受损，尿素消费受阻；7月为玉米追肥旺季，但持续性有限，8月进入全年农需最淡季节。 - **工业需求**：工业需求维持刚需，复合肥产能利用率小幅上涨至33.41%，三聚氰胺周均产能利用率下降至58.5%。 --- ## ■ 国内尿素库存 - **厂库库存**：企业成品库存为140.89万吨，环比增加17.31万吨，库存持续累积。 - **港口库存**：港口库存为21.49万吨，环比增加3.5万吨，现货成交转淡。 --- ## ■ 进出口情况 - **出口**：5月出口量为0.34万吨，环比下跌77.30%；出口均价247.72元/吨，环比下跌30.46%。预计6月出口将明显增加，均价可能回升。 - **进口**：5月进口量为205.05吨，环比暴涨2403.65%；进口均价795.62美元/吨，环比下跌85.96%。进口量处于低位波动。 --- ## ■ 估值与成本利润 - **成本利润**：煤炭价格稳中小涨，复合肥和三聚氰胺价格波动，尿素利润小幅下滑。 - **出口利润**：出口利润已回到历年中高位，有止跌回稳迹象。 - **化肥替代**：氮肥价格高位回落，钾肥和磷肥价格相对抗跌。 - **甲醇-尿素价差**：价差小幅上升，处于近年高位。 --- ## ■ 驱动因素 - 尿素日产维持在21万吨高位，供给充足。 - 需求疲软，下游刚需支撑不足，成交清淡。 - 出口集港趋势渐显，预计6月出口量将明显增加，缓解国内库存压力。 - 部分尿素装置已亏损，可能计划检修或停产。 --- ## ■ 尿素观点 - 本周尿素期现市场偏弱运行，山东中小颗粒主流出厂价1700-1780元/吨，均价环比下调35元/吨。 - 供应端压力突出，需求端支撑不足，尿素价格承压下行。 - 基差处于近年高位，部分装置已亏损。 - 随着出口放量和秋肥补库预期，价格跌幅可能受到限制。 --- ## ■ 操作建议 - 空单止盈离场。 - 卖出虚值看跌期权。 --- ## ■ 尿素产能与供应 - **产能**：2026年国内尿素总产能预计达到8055万吨。 - **投产计划**：下半年西北、华北地区仍有较多投产计划。 - **产能运行**：上半年投产不及预期，下半年产能置换计划推动行业升级。 --- ## ■ 尿素产业链分布 - **上游**：包括原煤、天然气、合成氨等。 - **中游**：尿素生产，按工艺分为固定床和气流床等。 - **下游**：农业、工业、人造板等。 --- ## ■ 复合肥需求 - **开工率**：复合肥开工率小幅上涨，河北尿素加工量触底反弹。 - **成本与利润**：复合肥成本下降，企业利润有所好转。 - **库存**：复合肥厂内库存继续累计，市场整体需求偏弱。 --- ## ■ 人造板需求 - 人造板行业底部有所回暖，出口数量和产量均出现回升。 --- ## ■ 需求量测算 - **6月消费量**：尿素消费量走低，需求继续走弱。 - **订单情况**：生产企业订单天数下降，产销率低迷。 --- ## ■ 尿素库存分析 - **厂内库存**：持续累计，反映供需失衡。 - **港口库存**：继续上升，进一步加剧市场压力。 - **社会库存**：广东、广西等地社会库存有所增加。 --- ## ■ 尿素仓单与持仓 - **仓单数量**：小幅增加，交易活跃度上升。 - **持仓变化**：尿素期货持仓量与仓单数量变化反映市场情绪。 --- ## ■ 其他关键信息 - **尿素产业链上下游**：尿素作为氮肥，其价格波动对下游产品如复合肥、三聚氰胺等有较大影响。 - **出口政策**：出口政策松动，预计6月出口量将明显上升。 - **库存压力**：高库存叠加高供给，对价格形成下行压力。 --- ## ■ 总结 尿素市场在高产量、高库存及需求疲软的背景下承压下行，但出口集港趋势和秋肥补库预期可能限制跌幅。短期内，尿素价格或继续震荡，长期则需关注产能置换和出口政策变化对供需格局的影响。