20260704-广发期货-尿素期货周报_UR_基本面偏弱_尿素价格震荡探底_25页_2mb

尿素期货周报总结

■ 核心内容

本周尿素期货市场整体表现偏弱，价格震荡探底。国内尿素市场在供应端维持高位，需求端则表现分化，农业需求有所回暖，但工业需求支撑有限。国际市场尿素价格持续低位，出口情绪反复，市场心态趋于谨慎。

■ 主要观点

• 供应端：尿素产量维持高位，产能利用率略有下降，部分企业检修，但也有企业恢复生产。
• 需求端：农业需求在7月进入追肥旺季，但8月将进入全年农需最淡季节；工业需求以刚需为主，整体支撑偏弱。
• 库存情况：国内厂库和港口库存均有所增加，现货成交转淡，库存累积压力加大。
• 进出口：5月出口量和均价环比下降，但出口政策松动预计6月将有明显增量；进口量环比大幅上升，但均价下滑。
• 估值与利润：尿素成本利润整体走低，出口利润止跌回稳；替代氮肥与尿素价差高位回落，甲醇-尿素价差回落但仍处高位。
• 市场驱动：尿素市场呈现“近强远弱”特点，短期基本面未见明显改善，多空博弈僵持。
• 操作建议：关注1680-1720区间支撑，建议做9-1正套。

■ 关键信息

国内尿素供给端

• 本周尿素总产量为150.36万吨，环比减少0.49万吨，产能利用率为90.03%，环比下降0.29%。
• 检修装置总产量为14.73万吨，环比增加0.5万吨。检修企业包括江苏灵谷、丰喜、金昌、田原、辽宁华锦、青松；恢复企业为七台河勃盛。

国内尿素需求端

• 农业需求：7月进入玉米等大田作物追肥旺季，但8月将进入全年农需最淡季节。
• 工业需求：复合肥产能利用率31.76%，环比下降0.46%；三聚氰胺产能利用率57.63%，环比下降1.89%。

国内尿素库存

• 厂库库存：120.03万吨，环比增加6.67万吨。
• 港口库存：15.29万吨，环比增加0.8万吨。

进出口情况

• 出口：5月出口0.34万吨，环比下降77.30%；出口均价247.72元/吨，环比下降30.46%。
• 进口：5月进口205.05吨，环比增长2403.65%；进口均价795.62美元/吨，环比下降85.96%。

估值分析

• 成本利润：煤炭价格稳定，复合肥和三聚氰胺价格下滑，尿素利润整体走低。
• 出口利润：有止跌回稳迹象。
• 替代氮肥：硫酸铵等替代品与尿素价差高位回落。
• 甲醇-尿素价差：回落但仍处高位。

市场驱动

• 市场呈现“近强远弱”特点，短期基本面未见明显起色。
• 出口情绪反复，市场价格震荡探底。
• 厂家受高库存拖累，出货意愿较强；贸易商恐跌情绪蔓延，仅逢低少量补仓。

尿素价格数据（元/吨）

市场动态

• 本周国内尿素价格小幅下调，山东中小颗粒主流出厂价跌至1760-1800元/吨。
• 国际尿素价格低位运行，外销分流能力有限。
• 本周尿素出口量和均价环比下降，但出口政策松动预计6月将出现明显增长。
• 本周IFA大会未提供明确价格指引。

行业展望

• 2026年复合肥产能预计增长至15800万吨，增长率0.55%。
• 近十年氮肥施用量呈下降趋势，但复合肥施用量稳中有升。
• 三聚氰胺产能利用率下降，部分装置检修，下周预计产能利用率窄幅上涨。

■ 附图说明

• 尿素主力合约走势：显示价格震荡趋势。
• 各地区尿素市场价：山东、山西、湖北、安徽、广东、河南、内蒙古等地区价格波动。
• 尿素出口与进口数据：展示出口和进口量及均价变化。
• 尿素产业链利润挤压情况：显示各环节利润变化。
• 复合肥产能与产量数据：展示复合肥产能及产量变化。
• 三聚氰胺产能利用率：显示产能利用率变化。
• 人造板产量与出口数据：展示人造板市场动态。

■ 操作建议

• 关注1680-1720区间支撑。
• 建议做9-1正套。

■ 风险提示

• 期市有风险，入市需谨慎。
• 报告信息仅供参考，不构成投资建议，风险自担。

■ 数据来源

• 卓创资讯、隆众资讯、Wind、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、广发期货研究所等。