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中钢国际（000928SZ）Q2业绩总结

中钢国际2024年Q2业绩表现超预期，盈利能力显著提升。公司2024年上半年营收同比下降152%，但归母净利润增长217%，扣非业绩增长409%。在Q2单季度中，营收同比下滑253%，但归母净利润和扣非业绩分别同比增长50%和51%，增速远超收入降幅，主要得益于海外项目毛利率提升及减值损失减少。

当前，新兴国家城镇化、工业化加速，钢铁产能需求增长，推动冶金工程订单增长。公司重组后与宝武协同效应增强，国际化业务有望继续高景气，海外新签订单合同额同比增长显著，推动海外收入增长。公司财务状况优异，ROE、现金流等指标持续领先，盈利质量高。

公司2023年至2025年现金分红比例不低于40%，2023年累计分红达501%，当前股息率约为62%，有较强吸引力。国盛证券维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润同比增长22%、13%、9%。

主要风险包括冶金低碳改造不及预期、海外项目执行风险及大股东支持不足。