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长城汽车研究报告总结

公司业绩与增长

长城汽车2024年上半年预计归母净利润65-73亿元，同比增长37749%-43626%，超出市场预期；二季度净利润89-113亿元，同比增长155%-224%，环比增长36%-72%。上半年销量达559,669辆，同比增长779%，新能源车型销量增长4199%，海外销量201,500辆，同比增长6259%。业绩超预期。

市场地位与国际化

公司在硬派越野、皮卡和新能源领域保持领先地位，海外市场创历史新高，渠道超1000家，车型如哈弗H6、坦克300在拉美、东盟等区域热销。巴西工厂投产应对当地需求和关税。国内20万元以上车型销量增长6428%。

技术发展

长城汽车推进智驾系统，推出CoffeePilotUltra，具备全场景NOA和L4级自动驾驶能力。举办智慧空间技术交流会，展示领先技术。

财务预测

预计2024-2026年收入分别为2194亿元、2499亿元、2893亿元，归母净利润分别为115.65亿元、130.13亿元、157.44亿元。EPS从13.5元增至184元，PE从1946倍降至1430倍。

投资建议

太平洋证券给予“买入”评级，目标价基于昨收盘，强调公司长期增长和海外扩张潜力。

风险提示

汽车销量不及预期、出口风险、价格战加剧、原材料波动等可能影响公司表现。