20140901-招商证券-基础化工_周报-万华9月聚合MDI挂牌价调涨_22页_1mb

报告摘要

化工行业周报总结（2014年09月01日）

核心内容概览

本报告为2014年9月1日发布的基础化工周报（140825-140831），主要分析了本周化工行业的价格变动趋势及重点产品表现，整体行业景气度有所下降，但部分产品如PO、丁酮、万华聚合MDI等价格出现上涨，而PTA、尿素等产品则继续下跌。行业评级为中性，表明市场整体处于震荡状态，复苏仍需等待。

主要观点

行业景气度下降
- 招商化工重点跟踪的16种化工产品中，2种上涨，5种下跌，9种持平，景气指数为-3，环比下降。
- 价格上涨产品包括：氯化钾、PVC、液氨、环氧丙烷、尿素、甲乙酮、MAP、硬泡聚醚、二氯甲烷、石脑油。
- 下跌产品包括：硝酸、顺丁橡胶、纯苯、甲苯、尿素（部分）、醋酐、己内酰胺、乙二醇、纯苯（FOB韩国）、苯胺、天然橡胶、纯吡啶。
PO价格持续上涨
- PO价格在经历半个月的平静期后重新开始跳涨，华东报价1.42万元/吨，达到近5个月最高价。
- 山东滨化、山东鑫岳等厂商陆续检修，市场供应减少，推动价格上涨，未来趋势需观察复产情况。
- 相关公司：滨化股份
丁酮价格上调
- 华东区均价上涨2.8%，报价10375元/吨，市场货源偏紧，贸易商惜售，下游询盘增加，成交量上升。
- 预计丁酮价格将继续坚挺，利好齐翔腾达。
万华聚合MDI挂牌价上调
- 9月万华聚合MDI挂牌价上调至1.67万元/吨，比8月上涨1000元/吨，5折供货。
- 纯MDI挂牌价与上月持平，市场价保持平稳。
- 随着“金九银十”到来，预计MDI价格将有所上涨。
PTA价格继续下跌
- 华东区均价下跌3.2%，报价7080元/吨。
- 下游聚酯工厂开工率不高，终端需求疲软，PX价格下跌，导致PTA价格难以支撑。
- 预计PTA将继续震荡，相关公司：恒逸石化、荣盛石化

关键信息

重点化工产品价格及价差走势

煤化工
- 醋酸、醋酸乙烯、PVA价格稳定，但价差变化较小。
- 二甲醚价格微跌，煤头甲醇价差略有下降。
氯碱
- PVC价格略有波动，电石法PVC报价6055元/吨，乙烯法PVC报价6880元/吨。
- 烧碱价格保持稳定，但价差有所下降。
纯碱
- 纯碱价格稳定，氨碱法价差也维持不变。
氮肥及磷肥
- 尿素价格有所波动，煤头尿素价差下降，气头尿素价差也略有下降。
- 液氨价格上涨7.0%，硝酸价格下跌1.0%。
磷化工
- MAP价格小幅上涨，磷酸价格保持稳定，三聚磷酸钠价格略有下降。
- 黄磷价格下跌，价格波动较大。
聚氨酯
- 聚合MDI价格微跌，纯MDI价格保持平稳。
- TDI价格略有上涨，但价差波动较大。
化纤
- 涤纶短纤价格略有下降，涤纶FDY价格保持稳定。
- 粘胶短纤价格略有上涨，粘胶长丝价格保持稳定。
氟化工
- 氟化铝、冰晶石价格保持稳定，但价差略有波动。
其他产品
- 炭黑、丙酮、苯酚、环氧氯丙烷等价格波动较小，但部分产品价差变化显著。

财务指标概览

公司名称	股价（元）	12EPS	13EPS	14EPS	13PE	14PE	PB	评级
诺普信	8.54	0.36	0.33	0.40	33.4	21.4	4.1	强烈推荐-A
金正大	20.37	0.78	0.95	1.25	21.5	16.3	3.5	审慎推荐-A
康得新	27.94	0.73	0.71	1.06	40.3	26.4	7.1	强烈推荐-A
新宙邦	37.93	0.76	0.73	0.94	51.8	40.4	5.2	强烈推荐-A
沧州明珠	16.36	0.37	0.44	0.52	37.3	31.5	4.8	强烈推荐-A