20140901-兴业证券-化工行业_周报-聚合MDI9月挂牌价上调_亚洲丁二烯价格上涨_25页_1mb

化工行业周报总结（2014年08月25日-2014年08月31日）

核心内容

本报告主要分析了2014年8月25日至8月31日期间化工行业的价格变动情况，涵盖了原油、基础原料、农药化肥、聚氨酯、氯碱、橡胶、化纤以及其他化工产品等多个领域。同时，报告也对重点公司进行了简要介绍，并提供了投资建议。

主要观点

1. MDI价格变动

• 万华化学于9月发布MDI挂牌价，其中聚合MDI价格上调1000元/吨至16700元/吨，而纯MDI价格保持不变。
• 华东地区聚合MDI市场价小幅下跌1.0%至14750元/吨。
• 国内MDI需求较为平淡，但临近传统旺季，且企业报价处于历史低位，挺价意愿较强。
• 出口情况良好，4-7月累计出口量约11.01万吨，同比增长47%，其中7月出口量2.91万吨，同比增长65%。

2. 丁二烯价格上升

• 亚洲丁二烯价格上涨，韩国和台湾（FOB）分别上涨75、71美元/吨，至1380、1430美元/吨。
• 原因包括部分装置将进行季节性检修，导致市场供应减少，货源偏紧。

3. 化肥市场走势

• 磷酸二铵价格上涨3.4%至3050元/吨，磷酸一铵价格基本稳定。
• 随着秋季备肥需求启动，市场货源偏紧，部分企业订单排至9月。
• 钾肥价格稳定，出口情况良好。
• 尿素价格平稳，国内市场需求平淡。

4. 投资建议

• 化工品价格整体上涨势头趋缓，不同产品走势将出现分化。
• 建议重点关注行业景气上行趋势明确的子行业，如MDI、染料、农药、中间体、尿素、玻纤、钛白粉等。
• 成长型标的也值得投资者关注，如兴发集团（磷化工）、冠农股份（硫酸钾）等。

5. 风险提示

• 化工产品需求不达预期可能对市场产生影响。

关键信息

重点公司及其估值

一周涨幅较大的产品

• 美国Henry Hub期货：6.0%
• 英国NBP现货：5.9%
• PVA（1799，安徽皖维）：5.9%
• 丁二烯（韩国FOB）：5.7%
• 液化气（镇海炼化）：4.0%

一周跌幅较大的产品

• 醋酸乙烯（华东）：-4.5%
• 三元乙丙橡胶（华东）：-4.5%
• 天然橡胶（标准胶1#，华东）：-4.1%
• 醋酸（华东）：-3.8%
• 苯乙烯（华东）：-3.5%

行业动态

原油与成品油

• WTI期货上涨2.5%至95.96美元/桶。
• Brent期货上涨0.9%至103.19美元/桶。
• 美国商业原油库存小幅下降0.6%至360,475千桶。
• **液化气（镇海炼化）**上涨4.0%至6500元/吨。

基础原料

• **丁二烯（韩国FOB）**上涨5.7%至1380美元/吨。
• **醋酸（华东）**下跌3.8%至3850元/吨。
• **苯乙烯（华东）**下跌3.5%至10900元/吨。

农药与化肥

• **磷酸二铵（64%，长三角）**上涨3.4%至3050元/吨。
• **氯化钾（60%，盐湖到站价）**保持稳定。
• **尿素（46%，山东）**下跌1.2%至1640元/吨。

聚氨酯

• **聚合MDI（华东）**下跌1.0%至14750元/吨。
• **BDO（华东）**上涨1.1%至9050元/吨。

氯碱

• **PVC（乙烯法，长三角）**下跌3.0%至7080元/吨。
• **烧碱（32%，华北）**保持稳定。

橡胶

• **天然橡胶（标准胶1#，华东）**下跌4.1%至12800元/吨。
• **三元乙丙橡胶（华东）**下跌4.5%至21000元/吨。

化纤

• **涤纶长丝（DTY-150D, 一级）**上涨0.9%至11475元/吨。
• **己内酰胺（长三角）**下跌2.6%至16900元/吨。

其他产品

• **PVA（1799，安徽皖维）**上涨5.9%至14300元/吨。
• **钛白粉（金红石，华东）**保持稳定。
• **玻纤粗纱（无碱2400直接纱，成都巨石）**保持稳定。

结论

总体来看，亚洲丁二烯价格上涨，聚合MDI挂牌价上调，而部分化工产品如醋酸乙烯、三元乙丙橡胶、天然橡胶、醋酸、苯乙烯等则出现下跌。行业整体价格走势分化，部分产品受益于季节性因素及出口增长，值得关注。投资建议中，万华化学、浙江龙盛、华邦颖泰、扬农化工等公司被推荐，投资者可重点关注这些行业景气上行的标的。