20141104-兴业证券-化工行业_周报-MDI11月挂牌价出台_甲乙酮价格继续上涨_25页_1mb

化工行业周报总结（14/10/27-14/11/03）

核心内容概述

2014年11月4日发布的化工行业周报分析了近期化工品价格走势，指出MDI和甲乙酮价格持续上涨，同时提及了原油价格走软及部分产品价格下跌的情况。此外，报告还关注了全国农药交流会及农化产品展览会的召开，以及重点公司的评级信息。

主要观点

• MDI价格变化：万华化学发布11月MDI挂牌价，纯MDI价格下调3000元至20400元/吨，聚合MDI价格上调400元至17700元/吨。当前市场价维持稳定，但受海外市场影响，聚合MDI出口增长，预计价格仍维持高位。
• 甲乙酮价格上涨：全球甲乙酮价格持续上涨，鹿特丹FOB价格上涨120美元至3260美元/吨，美国海湾FOB价格上涨44.5美元至2149美元/吨，国内华东地区价格上涨200元至9975元/吨。欧洲装置关停导致供应紧张，预计未来价格继续上涨。
• 农药市场动态：全国农药交流会反映行业整体需求平稳，海外市场景气度下滑。毒死蜱、三环唑等产品因长期低迷，企业挺价意愿增强；而麦草畏、草铵膦等产品则保持高景气，国内货源紧张。
• 原油及成品油走势：国际原油价格小幅下跌，美国商业原油库存微增，国内成品油价格略有调整。部分产品如液氯、丙烷等价格出现较大跌幅。
• 短期投资建议：建议关注原油价格下跌带来的盈利改善机会，以及受益于农业集约化和土地流转的复合肥及农药制剂龙头企业，同时关注估值切换的成长型标的，如万华化学、金正大、史丹利、诺普信、浙江龙盛等。

关键信息

一、MDI市场

• 纯MDI：11月挂牌价20400元/吨（下调3000元），市场价19300元/吨。
• 聚合MDI：挂牌价17700元/吨（上调400元），市场价16350元/吨。
• 出口增长：9月份单月出口4.25万吨，同比增长133.0%，环比增长17.2%。
• 项目进展：万华化学烟台工业园异氰酸酯一体化项目试车。

二、甲乙酮市场

• 国际价格：鹿特丹FOB价格上涨至3260美元/吨，美国海湾FOB上涨至2149美元/吨。
• 国内市场：华东地区价格上涨200元至9975元/吨。
• 供应紧张：欧洲装置关停影响全球供给，价格上涨开始传导至美国。

三、农药及化肥市场

• 行业情况：2014年全国农药交流会反映需求平稳，海外市场景气度下滑。
• 产品动态：毒死蜱、三环唑等产品价格经历长期低迷，企业挺价意愿强；麦草畏、草铵膦等产品保持高景气，货源紧张。
• 会议影响：部分农药产品存在涨价预期，但整体市场仍需观察供需变化。

四、原油及成品油市场

• 国际原油：Brent期货价格为85.86美元/桶，WTI期货为80.54美元/桶，价格整体偏软。
• 国内成品油：汽、柴油价格有所下调，液化气价格下跌。
• 库存变化：美国商业原油库存微增，但整体需求未明显提升。

五、重点公司评级

• 万华化学：2013A 1.34元，2014E 1.40元，评级“买入”。
• 华鲁恒升：2013A 0.51元，2014E 0.85元，评级“买入”。
• 兴发集团：2013A 0.14元，2014E 0.99元，评级“增持”。
• 其他公司：包括华邦颖泰、联化科技、扬农化工、诺普信、浙江龙盛、华峰超纤、上海家化、卫星石化、中化国际等均被评级为“增持”或“买入”。

风险提示

• 化工产品需求不达预期的风险。

行业走势分析

• 价格分化：部分产品价格持续上涨，如MDI、甲乙酮、部分农药及化肥产品；而其他如煤焦油、甲苯、硝酸等产品价格下跌。
• 出口影响：聚合MDI出口快速增长，推动价格维持高位。
• 环保因素：部分中间体企业因环保停产，为价格上涨提供契机。
• 市场观望：国内甲乙酮下游贸易商仍处于观望状态，但企业挺价意愿较强。

图表信息（摘要）

• 图1：国际原油期货价格
• 图2：美国原油商业库存
• 图22：甲乙酮价格
• 图23：草甘膦原药及主要中间体价格
• 图30：吡虫啉价格
• 图31：毒死蜱价格
• 图34：国内外尿素价格
• 图37：国内外磷酸二铵价格
• 图40：国内外氯化钾价格
• 图47：纯MDI价格和价差
• 图48：聚合MDI价格和价差
• 图49：TDI价格和价差
• 图51：己二酸价格和价差
• 图52：聚醚价格
• 图53：硬泡聚醚价格和价差
• 图54：DMF价格和价差
• 图55：氨纶价格和价差
• 图57：PVC产品价格
• 图59：纯碱、烧碱和液氯价格
• 图60：纯碱价格和价差
• 图61：主流橡胶和天然橡胶价格
• 图62：特种橡胶价格
• 图63：橡胶防老剂价格
• 图64：橡胶促进剂价格
• 图67：涤纶短纤价格和价差
• 图69：涤纶长丝价格和价差
• 图70：尼龙6切片价格和价差
• 图71：尼龙66切片价格和价差
• 图72：腈纶短纤价格和价差
• 图73：聚丙烯酰胺价格
• 图74：聚乙烯、聚丙烯和聚苯乙烯价格
• 图75：PBT和ABS价格
• 图76：聚甲醛和季戊四醇价格
• 图77：BOPP和BOPET价格
• 图78：环氧树脂和不饱和树脂价格
• 图79：DOP和苯酐价格
• 图80：正丁醇和辛醇价格
• 图81：炭黑和煤焦油价格
• 图82：沥青价格
• 图83：PVA价格和价差
• 图84：钛白粉价格
• 图85：有机硅及原料价格
• 图86：R22和二氯甲烷价格
• 图87：R134a和三氯乙烯价格
• 图88：碳酸锂价格
• 图89：玻纤粗纱（无碱2400直接纱，成都巨石）价格

总结

该周报主要聚焦于MDI和甲乙酮等化工产品的价格变动，同时分析了原油及成品油市场、农药化肥市场、聚氨酯、氯碱、橡胶、化纤及其他化工产品的价格趋势。MDI和甲乙酮价格持续上涨，而部分基础原料如煤焦油、甲苯、硝酸等价格下跌。报告指出，原油价格走软对部分化工企业有利，但下游需求不旺导致整体化工品价格偏软。建议投资者关注供需格局良好的子行业及成长型标的。