20140210-申万宏源-化工_周报-美国天然气暴涨_万华上调_2_月纯_聚合_MDI_挂牌价_20页_791kb

2014年化工市场周报总结

核心内容

本报告为2014年第05期总第248期，分析了节后一周（2014年1月25日-2月8日）中国及国际化工品市场行情，涵盖石油化工、基础化工、煤化工等多个领域。

主要观点

石油化工市场

• 国际油价上涨：春节期间，国际油价显著上涨，至2月6日，Brent和WTI现货价格分别较节前上涨2.2%和2.5%，报109.6和99.9美元/桶。Brent-WTI价差缩窄至10美元/桶。
• 美国天然气价格暴涨：受严寒天气影响，美国亨利港天然气价格大幅上涨，达到7.18USD/MMBtu，较节前上涨40%，为2008年以来新高。
• 国内成品油价格调整：2月国内航煤出厂价和中石化石脑油内供价分别下调238和100元/吨，报7039和6710元/吨。
• 成品油价差波动：国内汽柴航煤不含税价差分别为42、-258、136元/吨，国际成品油价差为-258元/吨。
• 主要化工品价格变化：
  • 涨幅前五：美国亨利港天然气（+43.3%）、嘉化98%硫酸（+11.1%）、万华聚合MDI挂牌价（+2.9%）、万华纯MDI挂牌价（+2.3%）、东南亚纯苯（+1.7%）。
  • 跌幅前五：上海天胶（-7.4%）、波罗的海小颗粒尿素FOB（-4.2%）、华谊丙烯酸（-2.3%）、东南亚苯乙烯（-1.8%）、华东双酚A（-1.2%）。
• 价差情况：丁酮—丁烷价差环比扩大3.6%，其他价差保持稳定。

基础化工市场

• 化肥市场：美国大颗粒尿素需求旺盛，价格上涨；小颗粒尿素下跌。国内尿素市场以稳为主，农业追肥需求将增多，工业需求缓慢复苏，出口仍低迷。
• 硫磺价格坚挺：外盘硫磺价格高位坚挺，报CFR200美元/吨，国内价格受支撑，华东嘉化98%硫酸大涨11.1%，报300元/吨。
• 农药市场：草甘膦价格持稳，新装置投产最早在5月份左右，预计价格将在一季度有所上涨。
• 聚氨酯市场：万华上调2月纯MDI和聚合MDI挂牌价，巴斯夫亦上调价格，提振市场，但下游尚未归市，市场交投冷清。
• 橡胶市场：青岛保税区橡胶库存突破30万吨，天胶期货走软，上海天胶节后大跌7.4%，报15000元/吨。
• 化纤市场：涤纶价格维稳，粘胶迎来开门红，部分短纤厂家上调报价，氨纶、锦纶持稳。

关键信息

投资建议

• 推荐持续有新产品推出、正从中间体向新材料转型的公司：九九久。
• 关注：玻纤价格见底，万华化学、江南高纤的业绩持续增长及估值较低。

市场动态

• 国际油价变化：Brent和WTI价格分别上涨2.2%和2.5%，库存变化影响价格走势。
• 美国成品油库存：汽油库存上涨1.1%，柴油库存微幅上涨0.1%，航空煤油库存下跌4.4%。
• 新加坡成品油价格：石脑油下跌0.9%，汽油下跌1.0%，柴油上涨0.1%，航空煤油下跌0.3%。
• 东南亚三烯价格：乙烯、丙烯、丁二烯价格分别微跌或微涨，价差上涨。
• 合成树脂价格：整体持稳，部分价差上涨。
• 芳烃价格：纯苯、甲苯、对二甲苯、苯乙烯价格分别微涨或微跌，价差波动。
• 氯碱市场：电石、PVC、烧碱价格持稳，原盐价格波动。
• 煤化工市场：二甲醚价格下跌1.2%，甲醇、醋酸持稳。

总结

本报告详细分析了节后一周化工市场的主要价格变动和市场动态，涵盖了原油、成品油、天然气、合成树脂、芳烃、聚氨酯、农药、化肥、橡胶、氯碱等多个细分领域。整体来看，国际油价和天然气价格显著上涨，国内部分化工品价格持稳或小幅波动，市场整体仍处于调整期，但部分产品价格有望在一季度有所回升。投资建议方面，推荐关注新材料转型的公司及业绩增长的龙头企业。