20220408-中国银河-宁波银行-002142.SZ-信贷增长动能强劲_财富管理表现优异_2页_465kb

报告摘要

宁波银行2021年年报点评总结

核心内容概览

宁波银行在2021年表现出强劲的业绩增长，主要得益于信贷业务的快速发展、非息收入的显著提升以及资产质量的持续改善。公司在保持盈利能力的同时，也通过优化业务结构和降低负债成本增强了自身的竞争优势。

主要观点

业绩持续稳健增长：2021年，公司实现营业收入527.74亿元，同比增长28.37%；归母净利润195.46亿元，同比增长29.87%；ROE（加权平均）达16.63%，同比提升1.73个百分点；基本EPS为3.13元，同比增长28.81%。
信贷增长动能强劲：公司贷款余额达8627.09亿元，同比增长25.45%。其中，对公贷款和零售贷款分别增长25.57%和27.32%，增长结构优化，有助于净息差的稳定。
净息差表现优于同业：净息差为2.21%，同比下降0.09个百分点，但公司利息净收入同比增长17.37%，增速高于行业平均水平。
非息收入增长显著：非息收入达200.77亿元，同比增长51.5%，占营业收入比重达38.04%。中间业务收入同比增长30.27%，其中财富管理业务表现尤为突出。
财富管理业务发展态势良好：零售AUM达6562亿元，同比增长23%；私人银行AUM达1464亿元，同比增长53%。代理类业务收入同比增长33.09%，显示公司在财富管理领域的竞争力。
投资收益显著提升：投资收益（含公允价值变动损益）同比增长57.75%，推动非息收入快速增长。
资产质量稳中向好：不良贷款率0.77%，同比下降0.02个百分点；关注类贷款占比0.48%，同比下降0.02个百分点；拨备覆盖率525.52%，同比上升19.93个百分点，风险抵补能力显著增强。
投资建议：公司深耕长三角地区，业务品质优异，盈利能力位居行业前列。公司通过配股补充核心一级资本，助力业务拓展。分析师维持“推荐”评级，预计2022-2024年BVPS分别为23.48元、27.23元、31.72元，对应当前股价PB分别为1.65X、1.42X、1.22X。

关键信息

市场数据（2022年4月7日）：
- A股收盘价：38.75元
- A股一年内最高价：41.78元
- A股一年内最低价：29.65元
- 市净率：1.91
- 总股本：66.04亿股
- 实际流通A股：65.23亿股
- 限售的流通A股：0.80亿股
- 流通A股市值：2527.83亿元
分析师信息：
- 张一纬，银行业分析师，瑞士圣加仑大学银行与金融硕士，2016年加入中国银河证券研究院。
评级标准：
- 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
- 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
- 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。