20180414-中泰证券-钢铁行业周报_关注一季报良好企业_14页_867kb

报告摘要

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁板块整体上涨，显示市场对行业复苏的预期有所增强。分析师团队认为，尽管经济边际放缓，但需求尚未失速，钢价反弹与库存下降共同作用，有利于板块阶段性反弹。同时，重点公司一季报盈利预计仍处于较高区间，具备投资价值。

主要观点

投资策略
- 钢铁板块在本周上涨3.04%，优于上证综合指数的0.89%涨幅。
- 2018年年度策略强调紧缩周期下需求回落是商品下行的核心原因，但与2011年不同，当前周期波峰波谷落差较小，商品价格回落走势呈现曲线式摆动。
- 预计钢价短期以震荡走势为主，板块有阶段性反弹的可能性。可关注宝钢股份、华菱钢铁、方大特钢、太钢不锈、新钢股份、中国东方集团、三钢闽光、韶钢松山、南钢股份、马钢股份、八一钢铁等公司。
国内钢价变化
- 本周国内钢价继续反弹，显示终端需求复苏较好，尤其是上海地区螺纹钢采购量创近五月新高。
- 螺纹钢主力合约RB1810周内下跌4.04%，铁矿石主力合约I1809上涨3.42%。
- 上海市场螺纹钢库存40.23万吨，环比下降2.67万吨；热轧库存34.92万吨，环比下降0.1万吨。
- 全国社会库存总量1593.93万吨，环比下降86.23吨，去化速度仍快于往年同期。
国际市场动态
- 国际钢价涨跌互现，美国长材价格企稳，板材价格上涨；欧洲市场钢价弱势盘整，但废钢价格小幅回升，后期有望反弹。
- 国内热轧板卷与美国价差上升7美元/吨，与欧洲价差下降17美元/吨，与韩国、日本、中东价差均呈下降趋势。
- 国内冷轧板卷与美国、欧洲、韩国、日本、中东价差均呈下降趋势。
原材料价格变化
- 铁矿石价格涨跌互现，河北地区66%铁精粉现货价格环比下降10元/吨，日照港63.5%品位印度铁矿石价格环比下降7元/吨，普氏指数上涨2.25美元/吨。
- 焦炭价格下降，河北唐山地区二级焦价格为1700元/吨左右，环比下降75元/吨。
- 钢厂铁矿石库存天数回落至补库前低位，短期内矿价反弹取决于高炉复产带来的补库需求。
行业盈利情况
- 本周吨钢盈利均呈上涨态势，双焦价格下滑带动钢材成本小幅下跌，钢价反弹带动行业吨钢毛利上涨。
- 热轧卷板毛利上升98元/吨，毛利率升至25.44%；冷轧板毛利上升65元/吨，毛利率升至14.39%；螺纹钢毛利上升30元/吨，毛利率升至25.55%；中厚板毛利上升65元/吨，毛利率升至24.30%。

关键信息

上市公司数：33家
行业总市值：818,358.96百万元
行业流通市值：714,330.65百万元

重点公司基本状况

简称	股价（元）	EPS 2016	EPS 2017E	EPS 2018E	EPS 2019E	PE 2016	PE 2017E	PE 2018E	PE 2019E	PEG	评级
宝钢股份	8.75	0.55	0.88	0.92	0.97	15.91	9.94	9.51	9.02	0.44	增持
南钢股份	4.50	0.09	0.76	0.79	0.83	50.00	5.92	5.70	5.42	0.24	增持
华菱钢铁	7.94	-0.34	1.37	1.42	1.46	-	5.80	5.59	5.44	0.24	增持
方大特钢	13.63	0.50	2.05	2.20	2.29	27.26	6.65	6.20	5.95	0.78	增持
新钢股份	6.07	0.18	1.07	1.16	1.21	33.72	5.67	5.23	5.02	0.50	增持