20150817-华泰证券-钢铁行业研究_关注钢铁行业国企改革_12页_1mb

行业研究/行业周报总结

核心内容

本报告发布于2015年08月17日，聚焦钢铁行业，分析了行业走势、政策动向、上市公司动态、市场价格及产销存情况，并提出投资建议。

主要观点

1. 行业评级：钢铁行业被评定为“增持（维持）”，显示分析师对行业未来表现持积极态度。
2. 行业趋势：钢铁股跟随大盘上涨，大盘呈现企稳趋势，但仍有探底可能。螺纹钢价格虽微跌，但因供给收缩，其上涨逻辑未变，仍有上涨空间。
3. 人民币贬值影响：人民币贬值对钢铁行业利大于弊，预计下半年进口外矿将多花18亿元，出口钢材将多挣22亿元。
4. 国企改革：航运系国企改革取得突破，钢铁行业作为国企改革重点，或将成新一轮题材，建议关注华菱钢铁、太钢不锈。
5. 盈利风险：强调继续看好有业绩、偏新材料的标的，如方大炭素、太钢不锈、抚顺特钢等，对建筑用钢企业保持谨慎。

关键信息

政策动向

• 城市地下综合管廊建设：国务院发布指导意见，计划到2020年建成一批具有国际先进水平的地下综合管廊。
• 大气治理：河北出台“加强版三年（2015-2017）行动方案”，涉及约300家钢铁企业。
• 兼并重组：山西省加快钢铁行业兼并重组，支持太钢集团成为产能达2,000万吨以上的特大型钢铁企业。
• 高铁经济带：贵州与湖南合作打造“高铁经济带”，涵盖基础设施、矿产开发及扶贫开发。

上市公司动态

• 抚顺特钢：获得辽宁国资委批准，非公开发行A股募集资金20亿元。
• 华联矿业：拟进行重大资产重组，购买广泽乳业100%股权及吉林乳品100%股权，并与交易对方签署框架协议。

市场价格

• 钢材价格：螺纹钢现价2223元/吨，热卷现价2145元/吨，周变动分别为-0.45%和-0.42%。
• 原料价格：国内铁矿石价格509元/吨，周涨幅1.16%；进口铁矿石价格440元/吨，周环比持平。
• 海运费：巴西-中国海运费14.08元/吨，周跌12.96%；澳洲-中国海运费5.85元/吨，周跌20.41%。
• 钢坯成本：加权生铁和钢坯成本分别为1466、1877元/吨，周涨幅分别为0.28%、0.33%。
• 钢材利润：螺纹钢、热卷等主要钢材品种利润分别为-166、-368元/吨，周变动幅度分别为-15、-14元/吨。

产销存情况

• 钢材产量：7月下旬全国重点企业粗钢日均产量160.31万吨，旬环比下降2.69%；预估全国粗钢日均产量203.63万吨，旬环比下降3.49%。
• 钢材库存：社会库存总计1100.59万吨，周环比下降2.43%；螺纹钢库存514.9万吨，周降3.91%；热卷库存264.1万吨，周降0.14%。
• 库存变动：螺纹钢、热卷、中板等主要钢材品种库存均有所下降。

投资建议

• 关注标的：推荐关注宝钢股份、本钢板材、鞍钢股份（受益于人民币贬值）；华菱钢铁、太钢不锈（受益于国企改革）；方大炭素、太钢不锈、抚顺特钢（有业绩、偏新材料）。
• 风险提示：宏观经济变化、政策调整、原材料及产品价格波动、下游需求变化等均可能影响行业表现。

行业评级体系

• 增持：行业股票指数超越沪深300指数。
• 中性：行业股票指数基本与沪深300指数持平。
• 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数。

公司评级体系

• 买入：股价超越基准20%以上。
• 增持：股价超越基准5%-20%。
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
• 减持：股价弱于基准5%-20%。
• 卖出：股价弱于基准20%以上。

免责声明

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