20220530-万联证券-医药生物行业周观点_医改深化_推动医药行业持续高效发展_6页_775kb

医药生物行业周观点（05.23-05.29）总结

核心内容

本周医药生物板块整体表现弱于创业板指数，但强于沪深300指数，显示出一定的抗跌性。在A股整体弱势背景下，煤炭、石油石化、交通运输板块表现强势，而房地产、电力设备、家用电器板块则领跌。医药行业内，医药商业板块微涨，其余子板块均出现不同程度下跌，其中医疗服务跌幅最大。

主要观点

1. CXO板块

• 长期前景：CXO板块受医保控费政策影响较小，整体景气度较高，但存在估值调整风险。
• 当前问题：估值过高可能引发资金抱团后的调整，板块尚未跌至高性价比区间。
• 短期建议：建议以谨慎观望为主，避免因估值调整带来的较大跌幅。
• 海外影响：海外货币政策紧缩对港股CXO板块估值影响更大。

2. 中药板块

• 长期价值：中医药行业具备长期投资价值，政策支持与市场需求共同推动其发展。
• 细分领域：
  • 中药OTC：政策免疫性强，控费降价风险小，行业扩容空间大。
  • 中药创新：借助现代研究手段进行创新，提升核心竞争力。
  • 中药配方颗粒：终端放开与医保准入落地，带动产业扩张。
  • 中医医疗：国家支持扩大优质中医医疗资源，鼓励社会力量在基层设立中医机构。
  • 中医药出海：借“疫”出海，推动中医药企业拓展国际市场。

关键信息

行情回顾

• 上证指数：-0.52%
• 深证成指：-2.28%
• 创业板指：-3.92%
• 医药生物板块：跑赢创业板指数0.91%，跑输沪深300指数1.15%
• 涨幅前五个股：新华制药（+50.60%）、华润双鹤（+19.27%）、优宁维（+18.28%）、大参林（+17.49%）、润都股份（+15.61%）
• 跌幅前五个股：生物谷（-26.72%）、君实生物-U（-22.76%）、万泰生物（-21.16%）、江苏吴中（-20.67%）、塞力医疗（-16.78%）

行业要闻

• 国务院发布医改重点任务：提出加快构建就医新格局、推广三明医改经验、增强公共卫生服务能力、推进医药卫生高质量发展等四大重点任务，强调对中医药的振兴支持。

疫情情况

• 国内：截至5月29日，全国现有确诊病例2748例，新增无症状感染者150例（本土102例）。
• 港澳台地区：累计通报确诊病例2224643例，其中香港332288例、澳门83例、台湾1892272例。

风险因素

• 控费及带量采购政策实施超预期
• 政策实施不达预期
• 全球疫情反复
• 创新药研发与上市失败风险

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

基准指数

• 基准指数为沪深300指数

风险提示

• 投资决策应结合个人持仓及其他因素，不应仅依赖投资评级
• 本报告为相对评级体系，反映的是投资比重建议，非绝对推荐
• 本报告内容基于公开资料，不构成投资建议，不保证准确性与完整性

证券分析师承诺

• 本报告由黄婧婧分析师撰写，具有证券投资咨询执业资格，内容客观、独立，不涉及任何补偿承诺。

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