20191116-粤开证券-【联讯医药行业事件点评】：评国务院医药深改组进一步推广福建三明医改经验通知：定调未来工作重点任务，集采扩围政策明朗_5页_573kb

医药生物行业总结

核心内容

2019年11月15日，国务院深化医药卫生体制改革领导小组发布《关于进一步推广福建省和三明市深化医药卫生体制改革经验的通知》（国医改发[2019]2号），明确未来医改重点任务，强调推广福建和三明医改经验，同时提出具体目标和时间节点。该通知标志着我国医药改革进入新阶段，政策方向更加清晰，对医药行业产生深远影响。

主要观点

1. 医改经验总结

   • 福建和三明医改经验包括：高效有力的领导体制、"三医"联动机制、薪酬分配创新、药品耗材集中采购、医保支付方式改革等。
   • "腾笼换鸟"成为核心思路，通过药品耗材限价采购、调整医疗服务价格、医保基金直接支付等方式，实现医药费用下降和医疗服务价值提升。

2. 未来重点任务

   • 明确7大方面24项重点任务，涵盖药品和耗材集采扩围、医保与药械企业直接结算、合理用药监管、医保支付方式改革等。
   • 强调政策的系统性和可操作性，避免简单照搬，注重因地制宜。

3. 集采扩围政策

   • 国家集采品种将从2019年第二轮的25个扩大至更多，包括部分高值耗材。
   • 明确2020年12月底前全面执行第二轮集采政策，2020年9月底前11个综合医改试点省份需率先探索地方集采。

4. 医保支付方式改革

   • 推进以DRGs（疾病诊断相关分组）付费为主的多元复合式医保支付方式，提升医保精细化管理水平。
   • 各地已陆续出台重点监控合理用药目录，品种数量和范围持续扩大，辅助用药面临更大监管压力。

5. 行业发展趋势

   • 仿制药价值回归，辅助用药受控，医药制造业将从“渠道为王”向“研发创新”和“成本控制”转型。
   • 建议关注创新药、生物药和医疗服务等非药优势赛道。

关键信息

• 政策预期稳定：通知明确了任务清单、目标要求和时间节点，有助于稳定行业政策预期。
• 集采扩围明确：国家集采品种将扩围，地方集采探索同步推进，预计2020年9-10月进行谈判，年底执行。
• 医保支付精细化：DRGs付费模式成为主流，推动医保管理向精细化发展。
• 合理用药监管加强：国家及地方重点监控目录逐步出台，品种数量和范围持续扩大，辅助用药面临更大压力。
• 薪酬机制改革：公立医院薪酬与药品、耗材收入脱钩，以医疗服务收入为基数核定薪酬总量。

风险提示

• 政策风险：医改政策执行力度和方向可能影响行业格局。
• 系统风险：医保支付方式改革可能带来行业整体波动。

投资建议

• 股票投资评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

• 行业投资评级：

  • 增持：预计行业整体回报高于基准指数5%以上
  • 中性：预计行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间
  • 减持：预计行业整体回报低于基准指数5%以下

分析师简介

• 李志新，中国科学院生物化学与分子生物学博士，联讯证券研究院医药行业分析师，执业编号：S0300518010002。

联系方式

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