20211008-湘财证券-中药行业周报_十四五_全民医疗保障规划_发布_医改继续高质量推进_11页_698kb

中药行业周报总结

核心内容

本周中药Ⅱ板块上涨0.02%，涨幅位居医药生物子行业第二，显示出相对较强的抗跌能力。医药生物整体下跌0.43%，而中药板块在政策利好、消费属性及估值优势的支撑下表现优于其他子行业。行业内部存在一定程度的分化，部分企业表现优于行业平均水平，部分则相对落后。

主要观点

1. 行业表现

• 中药板块：本周上涨0.02%，表现优于医药生物整体（-0.43%）。
• 表现靠前企业：国发股份、嘉应制药、大理药业、片仔癀、太龙药业。
• 表现靠后企业：广誉远、仁和药业、信邦制药、马应龙、健民集团。
• 行业估值：中药板块PE（TTM）为29.84倍，环比上升0.01倍；PB（IF）为2.91倍，环比持平。中药板块相对于沪深300的溢价率为127.83%。

2. 政策支持与行业前景

• 《“十四五”全民医疗保障规划”发布：明确将个人卫生支出占卫生总费用比例作为约束性指标，目标从2020年的27.7%降至2025年的27%。同时，提出扩大集采范围，推动三医协同，强化中医药在疾病预防治疗中的作用。
• 政策导向：鼓励中医药传承创新发展，支持日间手术、多学科诊疗、互联网医疗等新模式，提升医疗服务效率和可及性。
• 投资逻辑：利好政策频出、具备消费属性、估值优势明显，构成中药行业投资机会。

3. 投资策略

• 行业评级：维持“增持”评级。
• 重点企业：建议关注具备资源成本优势和产品优势的品牌中药企业，如拥有自有种植、养殖基地或独特配方、稀缺原材料使用许可的企业。

关键信息

1. 中药板块涨跌幅

2. 行业估值趋势

• PE（TTM）：中药板块近一年PE最大值为40.25，最小值为28.78，当前为29.84倍，环比上升0.01倍。
• PB（IF）：当前为2.91倍，近一年最大值为3.48，最小值为2.57，环比持平。
• 溢价率：中药板块相对于沪深300的溢价率为127.83%。

重点中药材价格跟踪

• 周定基价格指数：涵盖清热药、祛风湿药、利湿药、解表药、补虚药、活血化瘀药、止血药、收涩药、泻下药等类别，整体呈现波动走势。
• 周环比价格指数：反映不同中药材价格的周间变化趋势，部分品类价格有所上涨，部分则出现下跌。

风险提示

1. 行业政策趋严；
2. 行业及上市公司业绩波动风险。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%；
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间；
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%以上；
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

重要声明

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