20141212-东兴证券-医药行业_事件点评-从新三板格局看未来医药行业发展趋势_12页_775kb

报告摘要

从新三板格局看未来医药行业发展趋势总结

核心内容

本报告分析了新三板医药行业的发展格局，并结合A股市场情况，探讨了未来医药行业的趋势和投资方向。报告指出，新三板医药行业公司数量为69家，其中医疗器械行业占比最高，达33家，IVD行业（体外诊断）公司有14家，生物医学材料和植入器械公司7家，大型医疗仪器设备及配件公司若干。这些公司反映了医药行业细分领域的发展现状和潜力。

主要观点

新三板医药行业格局
- 新三板医药行业整体规模较小，但细分领域如IVD行业表现出较强的潜力。
- IVD行业在新三板中占据重要地位，尤其是分子诊断和个性化诊断领域。
- 生物医学材料和植入器械行业公司普遍具备较高的盈利能力，如天松医疗2013年净利润率达31.47%。
- 大型医疗仪器设备及配件行业公司则普遍规模较小，盈利能力较低。
IVD行业发展趋势
- IVD行业代表未来诊断技术的发展方向，分子诊断尤为前沿。
- 目前A股市场仅有达安基因一家纯正分子诊断标的，预计未来将有更多新三板公司进入A股市场。
- IVD行业公司普遍处于成长阶段，盈利水平尚不成熟，但具有广阔的发展空间。
市场表现与估值
- IVD行业指数在上周下跌，但累计涨幅仍达188%。
- IVD行业估值（TTM）为53.95倍，相对于沪深300指数溢价率达394.95%，显示出较高的市场预期。
- 部分公司如西陇化工、博晖创新、鱼跃医疗等表现较好，被认为是市场非理性下跌后的反弹机会。
投资建议
- 报告建议投资者关注分子诊断、个性化诊断及生物医学材料等细分领域。
- 对于部分公司如昌红科技、西陇化工，报告认为其未来发展的确定性在增强，市场波动可能带来良好的买入机会。

关键信息

新三板医药行业概况
- 总公司数：1455家
- 医药行业公司数：69家（占比约5%）
- 医疗器械行业公司数：33家
- IVD行业公司数：14家
- 生物医学材料和植入器械公司数：7家
IVD行业代表性公司
- 深圳新产业：化学发光领域龙头，2013年收入3.8亿元，净利润1.4亿元
- 百傲科技、益善生物、致善生物：分子诊断与个性化诊断领域公司
- 明德生物、科新生物、吉玛基因等：新三板中具备发展潜力的IVD公司
行业估值情况
- IVD行业指数估值（TTM）：53.95倍
- 相对沪深300估值溢价率：394.95%
- 相对中小板估值溢价率：35.18%
- 相对创业板估值溢价率：-17.20%
- 相对SW医药生物指数估值溢价率：38.19%
行业指数运行情况
- IVD行业指数上周周涨跌幅：-1.71%
- IVD行业市值：1008.53亿元，占医药行业总市值的5.01%
- 本周涨幅前三公司：西陇化工（4.29%）、博晖创新（1.27%）、鱼跃医疗（0.75%）
- 本周跌幅前三公司：迪安诊断（0%）、达安基因（-2.50%）、利德曼（-2.72%）

行业评级体系

公司投资评级
- 强烈推荐：公司股价6个月内相对沪深300指数收益率高于15%
- 推荐：公司股价6个月内相对沪深300指数收益率在5%~15%之间
- 中性：公司股价6个月内相对沪深300指数收益率在-5%~5%之间
- 回避：公司股价6个月内相对沪深300指数收益率低于-5%
行业投资评级
- 看好：行业指数6个月内相对沪深300指数收益率高于5%
- 中性：行业指数6个月内相对沪深300指数收益率在-5%~5%之间
- 看淡：行业指数6个月内相对沪深300指数收益率低于-5%