20210814-格林期货-甲醇期货周报_港口累库_烯烃装置重启提升需求_甲醇或震荡偏强_28页_1mb

甲醇市场分析总结

核心内容

本报告分析了甲醇市场的多空逻辑、行情走势及风险因素，结合国内与国际供需变化，对甲醇价格走势进行预判。整体来看，甲醇市场在供需调整与成本支撑之间呈现震荡偏强态势。

主要观点

1.1 上期报告回顾

• 国内经济受疫情影响，复苏动力减弱；
• 海外甲醇装置检修，成本支撑较强；
• 西北MTO装置重启，外采甲醇量增加；
• 港口库存持续累积，但整体仍处于中低位；
• 传统需求缓慢回升，甲醇价格企稳回升。

1.2 期货盘面回顾

• 动力煤价格震荡整理，港口开始累库；
• MA2109合约价格上涨2.01%，技术面显示在2600-2800区间寻找支撑。

1.3 现货价格

• 江苏现货价格上涨25元/吨，报2655元/吨；
• 西北现货价格下跌50元/吨，报2200元/吨；
• CFR东南亚价格持平，报385.5美元/吨；
• CFR中国价格持平，报312.5美元/吨。

1.4 复盘分析

• 国际油价受德尔塔变异毒株影响承压；
• 国内甲醇开工率维持中高位，国际开工率维持中低位；
• 期价回归基本面符合预期，技术面震荡略偏强。

本期分析

2.1 行情预判

• 国际能源署下调原油消费预测，国际油价或继续承压；
• 煤炭供应增加，需求回落，成本支撑弱化；
• 内地烯烃装置逐步重启，甲醇需求提升；
• 港口库存继续增加，但幅度有限；
• 技术面显示甲醇价格在2600-2800区间震荡偏强。

2.2 多空逻辑

利多因素

• 欧洲甲醇装置检修，供应紧张；
• CFR东南亚价格坚挺，部分港口出口套利窗口打开；
• 西北2套MTO装置重启，外采甲醇量增加；
• 甲醇企业订单量上升明显；
• 国内甲醇开工率提升，产量增加。

利空因素

• 夏季用煤高峰期接近尾声，煤炭需求回落；
• 港口库存持续增加，港口累库；
• 甲醇利润整体承压，部分工艺利润下降；
• 国内装置检修计划较多，共计损失量约47.79万吨。

关键信息

国内装置检修计划（部分）

价格与利润变化

• 甲醇主力合约基差为-34元/吨，环比走弱；
• 本周甲醇总产量环比增加3.82%，开工率提升2.89%；
• 西北煤制利润均值-543元/吨，环比下降34.6%；
• 焦炉气制利润均值310元/吨，环比下降17.7%；
• 本周进口甲醇折合人民币2514元/吨，进口利润为121元/吨；
• CFR东南亚与中国的价差在60-80美元/吨区间波动。

风险提示

• 全球疫情发展情况；
• 经济刺激政策及变化；
• 国际油价和动力煤价格；
• 国外装置运行情况；
• 国内生产企业装置检修情况；
• 国内新增产能投放；
• 下游需求及开工情况；
• 各环节库存情况；
• 美债收益率；
• 美元指数。

操作建议

• 建议轻仓在2600-2800区间交易；
• 或01多单逢低滚动操作。

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