20250615-华泰期货-化工周报_装置集中重启_港口重新累库_9页_2mb

乙二醇2025年周报总结（2025-06-15）

市场概况

本周乙二醇市场表现波动，受供应增加和需求疲软影响。价格整体探低反弹，基差走弱为主。周初因供应端装置重启（如恒力石化），港口库存小幅回升至634万吨（环比+13万吨），加上需求端偏弱运行（江浙织机负荷下降10%），乙二醇价格下行，现货低位成交在4300-4310元/吨附近。周五受原油价格大幅上行推动，乙二醇市场强势反弹，现货价格升至4492元/吨左右，基差改善。

核心观点

• 供应端：中国大陆乙二醇整体开工负荷环比上升6.24%至66.26%，煤制和非煤装置负荷明显回升，预计6月供应端逐步恢复，但幅度有限，供需结构短期维持良性。
• 需求端：江浙织造和加弹负荷小幅回落，聚酯开工率稳定在90.90%，但订单减弱导致坯布累库，涤纶短纤和瓶片工厂库存天数减少。需求预期偏弱，聚酯可能进一步减产。
• 库存：华东港口库存环比微增，计划到港量回升，预计小幅累库。
• 供需逻辑：供应端恢复有限，需求回落，关注原料反弹后的减产动态和装置重启进度。仓单注销或补充现货流动性。

策略分析

• 单边策略：维持中性。
• 跨期与跨品种：无明确建议。
• 风险因素：原油价格波动、煤价变化、中美政策超预期。

风险提示

报告基于公开数据，仅供参考，投资者需独立判断，同时注意免责声明约束。