20210814-混沌天成-聚烯烃周报_煤制烯烃利润创近五年新低_检修装置增量_25页_1mb

2021年8月14日 聚烯烃周报总结

核心内容概述

2021年8月14日的聚烯烃周报主要分析了PE和PP的供需情况、利润变化、库存水平以及出口预期，同时提供了相应的策略建议和风险提示。整体来看，聚烯烃市场在供给和需求两端均表现疲软，但PE需求端有亮点，预计短期价格将呈现宽幅震荡格局。

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主要观点

• PE供给：

  • 本周PE开工率87.63%，较上周回落，处于历史中等水平。
  • 下周暂无检修计划，预计开工率将持续回升。
  • 兰州石化新增80万吨产能已投产，目前总产能210万吨，占去年表需5.36%。
  • 山东鲁清40万吨产能延后至10月，浙石化二期80万吨计划8月投产。
  • 本周MTO制、油制PE利润回升，CTO制PE利润下滑，整体利润处于历史较低水平。
  • 进口利润回落，预计10月进口减量。

• PP供给：

  • 本周PP开工率88.56%，较上周小幅回升，处于历史中等水平。
  • 下周部分企业有开车计划，同时也有检修计划，检修损失量上升，预计开工率有所下滑。
  • 国内新增产能已投产195万吨，占去年表需6.5%。
  • 金能科技45万吨、古雷石化35万吨、辽阳石化30万吨、浙石化二期90万吨计划8-9月投产。
  • 本周外采丙烯制、油制、MTO制PP利润上涨，CTO制、PDH制PP利润下滑，整体利润处于历史较低水平。

• PE需求：

  • 农膜开工率连续9周回升至33%，原料价格上涨导致利润回落转负。
  • 8月进入农膜传统旺季，预计需求回暖。
  • 海运费高企，抑制出口。

• PP需求：

  • 下游塑编开工率较上周持平，处于历史较低位置，利润在中轴附近震荡。
  • BOPP价格小幅回落，开工率维持高位，利润处于高位震荡，成品库去库明显。
  • 纤维料排产周内下滑明显，注塑料排产比例39.14%，注塑与拉丝料价差回落。
  • 拉丝料生产经济性相对转弱，粉料生产企业周度毛利均值为-2.9元/吨。

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关键信息

供给端

• 国内新增产能：

  • PP：已投产195万吨，占去年表需6.5%；计划8-9月投产新增产能305万吨。
  • PE：已投产210万吨，占去年表需5.46%；计划8-10月投产新增产能650万吨。

• 海外新增产能：

  • PP：阿曼石化、韩国道尔达、韩国SK Advanced等已投产，涉及新增产能110万吨，占全球去年表需1.5%。
  • PE：阿曼Orpic、韩国LG化学等已投产，涉及新增产能168万吨，占全球去年表需1.6%。

库存情况

• PP库存：

  • 石化库存28.3万吨，较上周小幅回落。
  • 贸易商库存5.14万吨，较上周回落。
  • 港口库存数据未提及，但整体库存处于历史中等水平。

• PE库存：

  • 石化库存28.05万吨，较上周小幅回落。
  • 贸易商库存17.593万吨，较上周回升。
  • 港口库存数据未提及，整体库存处于历年中等水平。

价格与利润

• PE利润：整体处于历史较低水平，MTO制、油制PE利润回升，CTO制PE利润下滑。
• PP利润：整体处于历史较低水平，外采丙烯制、油制、MTO制PP利润上涨，CTO制、PDH制PP利润下滑。

出口预期

• PP出口：进口利润震荡，预计10月进口增量预期减弱。
• PE出口：进口利润回落，预计10月进口减量。

市场情绪

• 下周检修装置增加，预计开工率将有所下滑。
• 市场博弈观望情绪仍存，下游接货意愿不高。

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策略建议

• PE：建议逢低买入。
• PP：建议逢低买入。

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风险提示

• 原油大幅下跌。
• 海外需求回落。

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下游需求分析

• 塑编行业：开工率维持在历史较低位置，利润在中轴附近震荡。
• BOPP膜企：平均开工率62.12%，毛利持续上升，处于往年高位。
• 农膜行业：开工率回升至33%，原料价格上涨导致利润回落转负，8月为传统旺季，预计需求加速回升。
• 家电行业：6月空调和冰箱排产量环比下降，家电景气度下降，终端需求不乐观。

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运输成本

• 海运费持续上涨，集装箱海运费较上周上涨1.1%，抑制出口。

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总体预测

• 聚烯烃库存和生产利润均处于历史低位，对价格形成支撑。
• 下周检修装置增加，预计月间差继续走强。
• 下游需求有所改善，但整体依旧偏弱。
• 预计短期价格宽幅震荡，对比PP和PE，供给端压力不大，但PE需求端有亮点，预测近期PE要强于PP。