20241030-西南证券-欧科亿-688308.SH-2024年三季报点评_收入端稳健增长_产能利用率不足影响净利润_6页_1mb

欧科亿（688308）2024年三季报点评总结

根据2024年三季报数据，欧科亿（688308）前三季度实现营收895亿元，同比增长112.2%；归母净利润0.90亿元，同比下降43.70%。2024年第三季度营收316亿元，同比增长160.8%；归母净利润0.30亿元，同比下降418.5%。

主要分析观点

国内需求承压，产能利用率不足影响利润
公司的数控刀具业务尽管收入具备较强韧性，但由于产能利用率不高，企业利润出现下滑。公司已将数控刀片产能从7000万片提升至13000万片，高端产能比例提高。硬质合金制品因新建产能投产，实现了增长。

毛利率下降与期间费用率上升
2024Q1-Q3，公司综合毛利率为25.83%，同比下降6.71个百分点；净利率为10.00%，同比下降9.83个百分点。期间费用率上升2.63个百分点，其中销售费用率、管理费用率、研发费用率均有不同程度的提升。

盈利预测与投资建议
预计公司2024-2026年归母净利润依次为13亿元、19亿元、25亿元，复合增长率为15%。2025年给予20倍估值，目标价2440元，维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济波动风险
• 海外市场拓展不及预期
• 钨丝项目进展不及预期