20250901-东吴证券-欧科亿-688308.SH-2025中报点评_营收稳健增长_产能利用率影响利润水平_3页_460kb

欧科亿（688308）2025年中报点评总结

一、核心财务表现

营收稳健增长：2025年上半年公司营业收入6.03亿元，同比增长4.17%；Q2季度单季营收3.02亿元，同比下降4.32%。净利润表现则承压，上半年归母净利润亏损0.18亿元，同比大幅下降122.77%。

二、盈利能力分析

• 毛利率下滑：2025年上半年毛利率仅为15.38%，同比下滑10.76个百分点，主要受产能利用率不足、原材料成本上升及固定资产折旧增加影响。
• 期间费用率上升：上半年期间费用率为16.6%，同比上升1.5个百分点，其中销售/管理/研发费用率均有小幅增长。

三、业务亮点

• 新产品拓展：公司在航空航天、新能源等领域推进新品类开发，如新型高性能铣刀、整刀产品及超硬刀具，拓展了加工新场景。
• 渠道建设：在燃油车、新能源车、航空航天等多个领域积极拓展终端客户，持续扩大市场覆盖面。

四、投资评级与风险提示

• 下调盈利预测：分析师下调了2025至2026年归母净利润预测，但维持“增持”评级。当前动态PE为75倍，预计2026年PE为37倍。
• 主要风险点：下游需求不及预期、原材料价格波动、产能利用率不足导致的成本压力，以及宏观经济不确定性。

五、其他财务数据概览

• 经营活动现金流恶化：公司上半年经营性现金流净额为-1.30亿元，同比下降幅度显著。
• 存货与负债情况：截至季度末，公司存货同比增长14.9%，资产负债率为35.29%。