20221113-华安证券-基础化工行业周报_地产链化工品景气有望修复_聚合MDI_PTA价差扩大_43页_3mb

化工行业周度总结

核心内容概述

本周（2022/11/05-2022/11/12）化工板块整体涨幅为 +0.78%，跑赢上证综指和创业板指。行业整体呈现部分产品价格上涨、部分下跌的趋势，同时多个板块面临供需变化和政策调整的影响。分析师认为，随着能源价格高位运行和政策推动，化工行业景气度有望修复，重点推荐MDI、POE、生物基材料、磷化工一体化企业等。

主要观点

1. 行业整体表现

• 化工板块涨幅排名为第19位，高于市场整体。
• 行业指数表现优于上证综指和创业板指。
• 本周涨幅前三为房地产、建筑材料、传媒；跌幅前三为电力设备、国防军工、电子。

2. 能源价格与行业影响

• 国际油价整体下跌，但能源价格仍维持高位。
• 煤炭、天然气价格持续上涨，推动上游企业利润增长。
• 短期能源供需矛盾难以缓解，中期政策或推动产能释放，长期资本开支将增加。
• 能源价格上涨推升下游成本，部分基础化工企业价差收敛。

3. 生物基材料与碳中和

• 碳中和背景下，生物基材料需求有望爆发。
• 建议关注凯赛生物、华恒生物、金丹科技等企业。

4. POE市场潜力

• 光伏领域N型电池放量带动POE需求增长，预计2025年总需求达26万吨。
• 国内企业进展缓慢，建议关注卫星化学、万华化学等。

5. 维生素板块

• 生猪价格回暖，维生素下游需求改善。
• 欧洲供给受限，全球维生素供给偏紧，建议关注新和成、浙江医药、安迪苏、金达威等。

6. 国六政策与尾气催化

• 国六标准推动重卡更新，尾气催化市场有望爆发。
• 建议关注中触媒、万润股份、中自科技等。

7. 电解液溶质

• 新能源汽车需求增长带动电解液溶质市场，预计2025年总需求达26万吨。
• 建议关注多氟多、天赐材料、永太科技等。

8. 磷化工一体化

• 建议关注三条投资主线：涨价弹性、业绩弹性、一体化优势企业。
• 推荐云天化、川发龙蟒、川金诺、史丹利、川恒股份、新洋丰、兴发集团等。

9. 化工价格与价差

• 本周化工品价格上涨前五为丙酮、硝酸、尿素、炭黑、三氯乙烯。
• 本周化工品价格下跌前五为液氯、TDI、黄磷、BDO、磷酸。
• 本周价差上涨前五为PTA、热法磷酸、聚合MDI、PVA、醋酸乙烯。
• 本周价差下跌前五为黄磷、顺酐法BDO、己二酸、TDI、电石法BDO。

重点行业跟踪

1. 石油石化

• 原油价格下跌，库存增加，建议关注中国海油、卫星化学、广汇能源。
• LNG价格持续下跌，供应需求双弱，建议关注中石油、中石化等。

2. 磷肥及磷化工

• 磷矿石价格稳定，一铵价格上涨，建议关注云天化、川发龙蟒、川恒股份。

3. 聚氨酯

• 聚合MDI、纯MDI、TDI价格下跌，建议关注万华化学。

4. 煤化工

• 尿素、炭黑、乙二醇价格上涨，建议关注宝丰能源、黑猫股份、华鲁恒升。

5. 化纤

• PTA、己内酰胺价格上涨，粘胶短纤价格持平，建议关注华峰化学、泰和新材。

6. 农药

• 甘氨酸、草甘膦价格下降，氯氟菊酯价格稳定，建议关注扬农化工、广信股份、利尔化学。

7. 橡塑

• PE、PA66价格下降，PP价格上涨，建议关注金发科技。

8. 有机硅

• 金属硅价格略有下降，DMC价格稳定，三氯氢硅价格上涨，建议关注合盛硅业、新安股份。

9. 钛白粉

• 钛精矿、硫酸价格上涨，钛白粉价格维稳，建议关注龙佰集团、中核钛白。

个股表现

涨幅前十

跌幅前十

行业动态

• 柴油新规：十部门联合发布柴油新规，柴油不再区分闪点，对未取得危化品经营许可证的企业构成挑战。
• “一带一路”项目：中国化学承建哈萨克斯坦最大化工项目竣工，推动当地石化产业升级。
• 进博会合作：中国中化与多家国际能源化工企业签订合作协议，采购高品质能源产品。
• 企业动态：多家企业进行股份质押、对外投资、利润分配等操作。

风险提示

• 政策扰动
• 技术扩散
• 新技术突破
• 全球知识产权争端
• 全球贸易争端
• 碳排放趋严带来抢上产能风险
• 油价大幅下跌风险
• 经济大幅下滑风险