20151108-兴业证券-化工行业周报_聚合MDI_PTA价格上涨_25页_1mb

化工行业周报总结（15/11/02-15/11/08）

核心内容概述

本周化工行业整体表现稳中偏弱，部分产品价格出现上涨，主要受供应紧张和企业挺价意愿影响，而另一些产品则因市场疲软而下跌。重点分析了聚合MDI、PTA、棉短线、粘胶短纤、复合肥、改性塑料等产品价格走势，并对行业投资要点进行了总结。

主要观点

• 聚合MDI价格上涨：本周聚合MDI市场价格普遍上涨，幅度在400-800元/吨，其中华东地区价格上涨8.2%，达到10550元/吨。价格上涨主要由于NPU、拜耳装置检修导致供应减少，且MDI价格处于历史低位，企业挺价意愿较强。
• PTA价格上行：多数厂商上调PTA出厂价格，幅度在80-200元/吨，华东地区价格上涨2.0%，至4745元/吨。价格上涨主要由于逸盛大化PTA装置延期重启及前期减产，导致现货供应偏紧。
• 棉短线价格走强：棉短线（短丝，山东）价格上涨11.1%，至3140元/吨，过去两周累计上涨18.5%。主要由于货源紧缺。
• 粘胶短纤价格平稳：粘胶短纤价格小幅下降40元/吨至14540元/吨，但厂商库存较低，订单充足，稳价意愿较强，新增需求有所放缓。
• 复合肥价格表现：复合肥（45%CL，山东）价格维持稳定，但行业整体进入淡季，下游采购以刚需为主。
• 其他产品价格波动：部分产品如液氯、氯化铵、液氨等价格下跌，主要由于供应增加或需求疲软。

关键信息

产品价格涨幅

• 棉短绒（短丝，山东）：11.11%
• 聚合MDI（华东）：8.21%
• 棉短线（长丝，河南）：5.88%
• 苯胺（华东）：5.56%
• 液化气（镇海炼化）：4.96%

产品价格跌幅

• 液氯（山东）：-15.79%
• 氯化铵（江苏华昌，农湿）：-12.70%
• 液氨（山东）：-12.21%
• 丙烯酸（华东）：-8.33%
• 碳酸锂（电池级，江西）：-7.52%

聚合MDI与纯MDI

• 聚合MDI华东地区价格为10550元/吨，上涨8.2%。
• 纯MDI华东地区价格为14250元/吨，维持稳定。

PTA与聚酯

• PTA华东地区价格为4745元/吨，上涨2.0%。
• 纤维级聚酯切片价格上涨1.7%，至5950元/吨。
• 涤纶长丝（DTY-150D，一级）价格持平在8150元/吨。

粘胶市场

• 粘胶短纤价格小幅下降至14540元/吨。
• 高密短丝级浆粕价格上涨0.8%，至6820元/吨。

投资建议

• 化工行业进入“精细化投资”阶段，个股分化明显。
• 关注重点公司：诺普信（农药制剂）、金正大、史丹利、新洋丰（复合肥）、金发科技（改性塑料）、联化科技（中间体）、万华化学（MDI）、扬农化工（农药）、华鲁恒升（氮肥）、中国巨石（玻纤）、海利得（涤纶工业丝）、国瓷材料（电子化学品）等。

风险提示

• 化工产品需求不达预期的风险。
• 国际油价大幅下跌的风险。

行业分析

原油与成品油

• WTI期货：44.29美元/桶，下跌4.9%。
• Brent期货：47.42美元/桶，下跌4.3%。
• 美国商业原油库存：482810千桶，上涨0.6%。
• 美湾 87#普通汽油：132.95美分/加仑，下跌1.3%。
• 纽约柴油：146.96美分/加仑，下跌1.8%。
• 93#汽油（镇海炼化）：6694元/吨，下跌1.9%。
• 0#柴油（镇海炼化）：5375元/吨，下跌2.3%。
• 液化气（镇海炼化）：4230元/吨，上涨5.0%。

炼化产品

• 美湾 WTI321：11.87美元/桶，上涨17.4%。
• 美湾 Brent321：9.71美元/桶，上涨7.2%。
• 西北欧 Brent321：13.14美元/桶，上涨28.0%。
• 亚洲 Minas321：16.13美元/桶，下跌1.0%。

基础原料

• 乙烯（韩国FOB）：995美元/吨，上涨2.6%。
• 丙烯（韩国FOB）：582美元/吨，微涨0.3%。
• 丁二烯（韩国FOB）：760美元/吨，微跌0.7%。
• 纯苯（华东）：4550元/吨，上涨3.4%。
• 甲醇（华东）：1890元/吨，上涨2.7%。
• 乙二醇（华东）：4855元/吨，微涨0.2%。

农化及相关

• 双酚A（华东）：6600元/吨，微跌1.5%。
• 双环戊二烯（山东玉皇）：4000元/吨，持平。
• 草甘膦（华东）：19500元/吨，持平。
• 氯化铵（江苏华昌，农湿）：550元/吨，下跌12.7%。
• 磷酸二铵（64%，长三角）：2850元/吨，微跌0.9%。
• 尿素（山东）：1480元/吨，微涨1.4%。

聚氨酯

• 己二酸（华东）：5900元/吨，微跌1.7%。
• BDO（华东）：8225元/吨，微跌0.9%。
• 硬泡聚醚（华东）：9550元/吨，微跌1.5%。
• DMF（华东）：3575元/吨，微跌4.0%。
• 氨纶（40D）：34000元/吨，持平。

氯碱

• PVC（乙烯法，长三角）：5575元/吨，微跌0.4%。
• PVC（电石法，长三角）：4915元/吨，微跌1.7%。
• 液氯（山东）：800元/吨，下跌15.8%。
• 纯碱（轻质，华东）：1150元/吨，持平。
• 烧碱（32%离子膜，华北）：630元/吨，微跌1.6%。

橡胶

• 天然橡胶（标准胶1#，华东）：9400元/吨，微跌2.6%。
• 丁苯橡胶（1502，齐鲁石化）：9100元/吨，微跌3.2%。
• 顺丁橡胶（BR9000，高桥石化）：9500元/吨，微跌2.1%。
• SBS（4452，华东）：13200元/吨，微涨1.5%。

化纤

• 粘胶短纤（15D，38毫米）：14540元/吨，微跌0.3%。
• 棉短绒（短丝，山东）：3140元/吨，上涨11.1%。
• 涤纶短纤（14D，38毫米）：6860元/吨，微涨0.2%。
• 涤纶长丝（DTY-150D，一级）：8150元/吨，持平。
• 尼龙6（常规纺切片，长三角）：11700元/吨，微跌1.7%。

其他产品

• 聚乙烯（LDPE，薄膜，长三角）：9500元/吨，微跌0.5%。
• 聚丙烯（吹塑，长三角）：8100元/吨，持平。
• 聚苯乙烯（通用，长三角）：8150元/吨，微跌1.2%。
• 环氧树脂（华东，E51）：12300元/吨，微涨0.8%。
• DOP（华东）：6100元/吨，微涨0.8%。
• PVA（1799，安徽皖维）：13500元/吨，持平。
• 钛白粉（金红石，华东）：10800元/吨，微跌4.4%。

总结

本周化工行业整体呈现稳中偏弱的走势，部分产品因供应紧张或企业策略调整而上涨，如聚合MDI和PTA，而其他产品如液氯、氯化铵等则因市场疲软而下跌。行业进入“精细化投资”阶段，投资者需关注不同公司和子行业的表现，特别是那些具有稳定业绩增长和创新业务推进能力的公司。风险提示包括需求不达预期和国际油价下跌对行业的影响。