20180715-川财证券-电力环保行业周报_6月份全社会用电量同比增长8.0__10页_861kb

电力环保行业周报总结（20180715）

核心内容概述

本周电力环保行业周报分析了电力行业整体运行情况、市场表现、行业动态、煤炭周数据及公司公告等信息，重点指出用电需求回暖、政策利好、核电项目推进及火电企业业绩改善等积极因素。同时，也提示了电力需求不及预期和行业政策实施不及预期等潜在风险。

主要观点

• 用电量增长显著：国家能源局数据显示，2018年6月全社会用电量为5663亿千瓦时，同比增长8.0%，增速环比下降3.4个百分点。1-6月累计用电量同比增长9.4%，增速同比提高3.1个百分点。
• 政策利好电力行业：随着降低工商业电价等政策落地，电力行业有望继续保持高增长。同时，国家发改委取消电网部分垄断性服务收费项目，有利于降低电力企业成本。
• 火电企业业绩改善：多家火电企业半年度业绩预告显示业绩改善明显，其中粤电力A和皖能电力扭亏为盈，华能国际、华电国际、吉电股份等表现突出。
• 核电项目推进：三门核电厂2号机组获准装料，阳江核电厂5号机组具备商运条件，核电新项目审批有望重启，可关注中国核电。
• 市场表现分化：本周川财公用事业指数上涨2.70%，电力行业指数上涨0.88%，低于沪深300指数（3.79%）。火电板块领涨，水电板块小幅下跌。
• 煤炭市场动态：六大发电集团煤炭库存环比上升，可用天数增加，但日均煤耗下降，动力煤价格小幅下跌。

关键信息

电力行业数据

• 全社会用电量：6月5663亿千瓦时，同比增长8.0%；1-6月累计32291亿千瓦时，同比增长9.4%。
• 用电量增速：6月增速同比提高1.5个百分点，环比下降3.4个百分点；1-6月增速同比提高3.1个百分点，环比下降0.4个百分点。

市场表现

• 指数涨幅：川财公用事业指数上涨2.70%，电力行业指数上涨0.88%，沪深300指数上涨3.79%。
• 子板块表现：火电指数上涨2.14%，水电指数下跌0.69%，电网指数上涨0.95%。
• 个股表现：
  • 周涨幅前三：宝新能源（+8.02%）、华通热力（+6.12%）、吉电股份（+4.33%）。
  • 周跌幅前三：*ST凯迪（-22.48%）、通宝能源（-5.54%）、甘肃电投（-4.80%）。

行业动态

• 政策支持：国务院发布《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，明确到2020年非化石能源占比达15%，鼓励有序发展水电和安全高效发展核电。
• 地方政策：河南省降低工商业电价0.55分/千瓦时，吉林省推进煤炭消费总量控制，鼓励建设高效燃气-蒸汽联合循环电站，淘汰落后产能。
• 电力交易：北京电力交易中心上半年市场化交易电量同比增长25%，四川电力交易中心水电交易均价为0.223元/千瓦时。

煤炭周数据

• 库存量：六大发电集团煤炭库存环比上升1.98%，可用天数增加1.42天。
• 日均煤耗：环比下降4.9%。
• 动力煤价格：CCI5500动力煤价格周环比下降1元/吨，主要港口库存均有所上升。

公司公告亮点

• 粤电力A：2018年上半年净利润预计4.1-4.7亿元，同比上升218%-265%。
• 皖能电力：2018年上半年净利润预计1.4-1.9亿元，实现扭亏为盈。
• 宝新能源：净利润预计4.0-5.3亿元，同比上升49.70%-98.36%。
• 吉电股份：净利润预计1.5-41.6亿元，同比大幅上升295.47%-321.83%。
• 华能国际：净利润预计3.75%-4.03%。
• 穗恒运A：净利润预计同比下降50%-70%。
• *ST凯迪：净利润亏损5.8-7.0亿元。
• 华电能源：预计亏损约4,700万元。
• 川投能源：上半年净利润11.63亿元，同比下降5.43%。
• 桂冠电力：上半年发电量同比增长38.06%，其中水电增长显著。

风险提示

• 电力需求不及预期：若全社会电力需求下降，将影响发电企业收入。
• 政策实施不及预期：如煤电联动政策未能有效落地，火电企业收入可能受冲击。

投资建议

• 关注火电企业：业绩弹性较大的优质火电企业，如华能国际、华电国际、皖能电力、粤电力A等。
• 核电项目：三门核电厂2号机组和阳江核电厂5号机组已具备商运条件，核电新项目审批有望重启，可关注中国核电。
• 行业整体趋势：电力行业在政策支持和用电需求回暖背景下，有望保持增长态势。

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

重要声明

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