20180415-川财证券-电力环保行业周报_一季度全社会用电量同比增长9.8__11页_457kb

电力环保行业周报总结（20180415）

核心内容

本报告总结了2018年4月15日电力环保行业的最新动态，包括用电量、煤炭价格、行业政策、市场表现、公司公告及风险提示等内容。整体来看，电力行业在政策支持和需求增长的背景下展现出一定的发展潜力。

主要观点

1. 电力需求增长

   • 3月份全社会用电量同比增长3.6%，1-3月累计增长9.8%。
   • 尽管3月增速放缓，但一季度用电量仍保持较快增长，预计全年用电需求将维持平稳增长，利好电力行业。

2. 煤炭价格回落

   • 中电联数据显示，本周煤炭采购价格下降19-74元/吨，火电厂煤耗稳定，库存高位，预计夏季用电高峰前煤炭价格将继续回落，利好火电板块。
   • 优质火电企业如华能国际、皖能电力值得关注。

3. 核电发展提速

   • 台山核电站1号机组开始装料，是我国首台第三代核电机组，预计年内实现商运。
   • 第三代核电机组成功落地，将推动核电新项目审批加快，利好核电运营企业，如中国核电。

关键信息

市场表现

• 电力行业指数：本周下跌0.16%，低于沪深300指数（上涨0.42%）。
• 子板块表现：
  • 火电指数下跌0.05%
  • 水电指数下跌0.04%
  • 电网指数微涨0.01%
• 个股表现：
  • 周涨幅前三：华通热力（+8.29%）、深南电A（+7.46%）、通宝能源（+7.45%）
  • 周跌幅前三：滨海能源（-6.92%）、闽东电力（-5.63%）、涪陵电力（-4.65%）

行业动态

• 政策动向：
  • 国家能源局发布《2018年资质管理工作要点》，强调煤电机组监管，加快淘汰落后产能，严控新增煤电规模。
  • 2018年被确定为“电力体制改革年”，新疆将推进增量配电、分布式电力市场化交易等改革试点。
  • 云南电网公司西电东送电量突破1200亿千瓦时，创历史新高。
• 用电数据：
  • 一季度全社会用电量累计15878亿千瓦时，同比增长9.8%。
  • 北京电力交易中心省间交易电量同比增长20.5%，其中市场化交易占比提升。

煤炭周数据

• 发电集团库存：六大发电集团煤炭库存周环比小幅下降，可用天数减少。
• 动力煤价格：CCI5500动力煤周平均价格下降17.8元/吨，环渤海动力煤价格指数持平。
• 主要港口库存：秦皇岛、曹妃甸、广州港煤炭库存周环比上升。

公司公告

• 业绩表现：
  • 川投能源：一季度实现净利润8.31亿元，同比增长2.90%。
  • 吉电股份：一季度预计净利润1.3-1.5亿元，同比增长89.20%-118.31%。
  • 宝新能源：一季度预计净利润5800-7100万元，同比增长120.89%-170.41%。
  • 湖北能源：一季度预计净利润67000-72000万元，同比增长51.83%-63.16%。
  • 惠天热电：一季度预计亏损7000-5000万元。
  • 滨海能源：一季度预计净利润200-600万元。
  • 皖能电力：一季度预计净利润7500-9500万元。
  • 精确数据表明部分企业业绩增长显著，也有企业出现亏损。

风险提示

• 电力需求不及预期：若全社会电力总需求下降，将影响发电企业收入。
• 行业政策实施不及预期：如煤电联动政策未能有效落实，将对火电企业收入产生负面影响。

评级信息

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四级。

分析师信息

• 分析师：杨欧雯
• 联系方式：010-66495651，yangouwen@cczq.com
• 联系人：张太勇
• 联系方式：0755-25332329，zhangtaiyong@cczq.com

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总结

本周电力环保行业在用电需求增长、煤炭价格回落及核电项目推进的背景下，整体表现相对平稳。火电板块因煤炭价格下降及库存高位而受益，核电板块因新技术落地和项目审批提速而受到关注。部分优质企业业绩增长显著，但也存在部分企业盈利不及预期的情况。行业政策的持续执行将对电力行业的发展起到关键作用，同时需警惕电力需求不及预期等风险。