20180624-川财证券-电力环保行业周报_5月份全社会用电量同比增长11.4__10页_915kb

电力环保行业周报（20180624）总结

核心内容

本周电力环保行业周报分析了电力行业整体表现、行业动态、煤炭价格走势及公司公告等关键信息，重点聚焦于用电量增长、发电设备利用小时数提升、电煤价格企稳、核电项目进展以及电力体制改革政策等。

主要观点

• 用电量增长显著：1-5月份全社会用电量同比增长9.8%，增速同比提高3.4个百分点；5月份用电量同比增长11.4%，创2017年2月以来新高，增速同比提高6.3个百分点，环比提高3.6个百分点。
• 发电设备利用小时数回升：用电量快速增长带动火电、核电设备利用小时数同比增加99小时，全年有望实现明显提升。
• 电煤价格企稳：中电联公布的沿海电煤采购价格指数显示电煤价格有所企稳，环比变化-3-6元/吨不等。长期来看，政府调控政策落地将有助于煤炭价格维持在合理区间，火电企业成本有望下降，建议关注业绩弹性较大的优质火电企业，如华能国际、华电国际、皖能电力。
• 核电项目进展顺利：海阳核电1号机组开始装料，三门核电1号机组实现首次临界，预计年内实现商运。第三代核电技术的成功商用将推动核电新项目审批重启，建议关注中国核电。
• 电力体制改革推进：国家发改委同意西藏自治区开展电力体制改革，同时重庆、福建等地也出台了降低一般工商业电价的政策，进一步优化电力市场环境。

关键信息

市场表现

• 本周电力行业指数下跌5.91%，公用事业指数下跌6.19%，沪深300指数下跌3.85%。
• 各子板块中，火电指数下跌5.90%，水电指数下跌3.28%，电网指数下跌7.69%。
• 周跌幅前三的股票分别为华通热力（-14.49%）、大连热电（-13.25%）、湖南发展（-13.23%）。

煤炭周数据

• 六大发电集团煤炭库存周环比上升7.18%，可用天数增加1.6天。
• 日均煤耗周环比下降0.95%。
• CCI5500动力煤价格指数周环比下降13.85元/吨，曹妃甸港煤炭库存周环比上升12.79%。

行业动态

1. 电力交易政策：广州电力交易中心发布2018年南方区域跨区跨省市场化交易方案，推进广西电力交易和云电送桂等。
2. 电价下调：重庆市物价局和福建省物价局分别发布降低一般工商业电价的通知，进一步释放电价改革红利。
3. 电力体制改革：国家发改委同意西藏自治区开展电力体制改革，推动电力市场化进程。

公司公告

• 华能水电：发布2017年年度利润分配方案，每股派发现金红利0.055元。
• 红阳能源：发布2017年年度利润分配方案，每股派发现金红利0.11元。
• 潭泽电力：控股股东大同煤矿集团增持公司股份，并计划在未来12个月内继续增持。
• 国投电力：控股子公司天津国投津能发电有限公司二期工程3号机组于6月22日投入商业运行。
• 韶能股份：与防城港市人民政府及防城港宏源浆纸有限公司签订节能环保项目合作框架协议。

风险提示

• 电力需求不及预期：若全社会电力需求下降，将对发电企业收入造成影响。
• 行业政策实施不及预期：煤电联动等政策若未能有效落实，可能影响火电企业盈利。

投资建议

• 关注业绩弹性较大的优质火电企业，如华能国际、华电国际、皖能电力。
• 关注核电新项目审批重启带来的投资机会，特别是中国核电。
• 关注电力体制改革政策对行业的影响，以及电价下调对电力企业利润空间的压缩效应。

附注

• 本报告由川财证券研究所发布，分析师为杨欧雯，联系人张太勇。
• 报告内容基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。投资者需自行评估风险并谨慎决策。