20211023-中泰证券-平安好医生-01833.HK-公司深化战略2.0规划_经营模式再升级_4页_877kb

平安好医生（1833）公司深化战略2.0规划总结

核心内容

平安好医生（1833）发布深化战略2.0规划，标志着其从传统的互联网医疗模式向更全面的医疗健康服务模式转型。公司依托平安生态的“经验+科技+客群+资源”四大优势，融合HMO健康管理、家庭医生会员制与O2O医疗服务三大模式，提出“省心、省时、省钱”的价值主张，进一步优化商业模式并提升盈利能力。

主要观点

• 战略升级：公司自2020年中旬启动战略2.0模式，从“医疗”向“医疗+健康”拓展，服务形态从“线上”向“线上+线下”转变。
• 盈利模式转型：未来将主要通过会员制收费以及会员购买增值服务或商品收费实现盈利。
• 经营目标明确：公司设定了中期发展目标，包括付费用户数从1500万增长至5000-6000万，单客户价值（ARPU）提升至600-800元，用户留存率提高至40%以上，医疗服务收入占比提升至超50%。
• 行业前景乐观：受益于政策支持及市场需求增长，互联网医疗行业处于加速发展期，公司具备较强的竞争优势，有望享受行业高增长红利。

关键信息

财务预测（单位：亿元）

财务指标趋势

• 收入增长：预计未来三年收入将持续增长，年均复合增长率显著，2021-2023年收入增速分别为35.74%、37.32%、38.83%。
• 盈利能力提升：尽管当前仍处于亏损状态，但预计随着战略深化和业务优化，盈利状况将逐步改善，净利润有望由负转正。
• 运营能力增强：ARPU值、用户留存率、医疗服务收入占比等核心运营指标均有明显提升预期。

资产与负债状况

财务与估值指标

投资建议

• 评级：买入（维持）
• 理由：公司具备行业领先的竞争优势，业务增长潜力大，盈利模式逐步优化，未来有望实现盈利，享受行业高增长红利。
• 风险提示：业务发展不及预期、政策推进缓慢。

总结

平安好医生（1833）通过战略2.0深化规划，正在加速构建医疗健康生态体系，提升用户价值与运营效率。随着收入持续增长和盈利模式转型，公司有望在未来实现盈利，并在互联网医疗行业中占据更优位置。分析师认为，公司具备较强的市场竞争力，未来发展前景良好，因此给予“买入”评级。