20161204-国金证券-农牧渔行业周报_继续关注种子板块_12页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告主要分析了农林牧渔行业在2016年11月的市场表现、投资建议、行业及公司动态，以及主要农产品价格走势。整体来看，行业长期竞争力评级高于行业均值，显示出较强的未来增长潜力。报告建议投资者关注种子板块、后周期板块及部分养殖企业，同时对生猪、禽类、糖、玉米、大豆等主要农产品价格进行了详细分析。

主要观点

种子板块

• 短期逻辑：销售和政策双旺季催化，预收账款同比增长28.41%，预计2017年销售持续向好。
• 中长期逻辑：经济复苏预期带动大宗农产品价格上涨，利好种子需求。粮价下滑已形成悲观预期，未来压制空间有限。
• 投资建议：推荐配置型品种登海种业、隆平高科，弹性标的农发种业、敦煌种业。

养殖板块

• 生猪养殖：能繁母猪存栏量环比微降，生猪出栏有望缓慢回升，猪价仍维持高位。11月生猪价格同比上涨4.43%，对CPI有正向拉动。
• 禽类养殖：毛鸡价格回升，鸡苗、鸭苗价格仍有上涨空间。祖代肉鸡供应仍紧张，父母代鸡苗价格预计保持强势。
• 投资建议：养殖板块短期亮点不足，建议中线资金配置，重点关注唐人神、中牧股份、禾丰牧业等。

后周期板块

• 投资逻辑：基于“看长做长”思路，作为布局明年的上佳板块，动保、饲料等后周期行业基本面稳健。
• 推荐标的：唐人神、中牧股份、禾丰牧业、生物股份等。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：47.10
• 市场优化平均市盈率：17.54
• 国金农林牧渔指数：4034.97
• 沪深300指数：3528.95
• 上证指数：3243.84
• 深证成指：10912.63
• 中小板综指：11959.81

农产品价格数据

• 上周生猪价格回升至17.01元/千克
• 猪肉平均价小幅下滑至25.06元/千克
• 毛鸡价格回升至6.96元/千克
• 鸡苗价格回升至2.95元/羽，鸭苗价格回升至3.3元/羽
• 糖现货价上涨至6735元/吨
• 玉米收购价1475元/吨，预计维持低位
• 大豆价格受美国收获量增加影响小幅下跌

其他重要信息

• 11月蔬菜价格同比涨幅：5.64%，蔬菜价格有望继续上升
• 玉米库存消费比：处于历史高位，抑制价格反弹
• 大豆库存消费比：快速上升，影响价格表现
• 饲料产量：猪料同比增加21.93%，水产料同比增加749.18%，饲料行业毛利扩张

投资建议汇总

公司动态

• 益生股份：引进哈伯德曾祖代白羽肉种鸡，提升行业地位
• 金新农：竞得深汕特别合作区工业用地，用于生物产业项目建设
• 国联水产：受益人民币贬值，汇兑收益增加，出口业务占营收70%
• 温氏股份：设立基金管理公司及扶贫产业基金，加强产业布局
• 圣农发展：完成2016年度第三期超短期融资券发行
• 壹桥股份：控股股东减持股份，占比1.21%
• 牧原股份：投资设立基金管理公司，推动扶贫产业基金发展

风险提示与免责声明

• 投资建议基于公开资料及研究分析，不构成投资决策的唯一依据
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结论

当前农林牧渔行业整体表现稳定，种子板块因销售和政策双旺季具备短期投资机会，后周期板块则具备中长期布局价值。养殖板块短期表现乏力，需关注冷冬对猪价的潜在影响及禽类上下游供需变化。整体来看，建议投资者关注种子、动保、饲料等板块，把握行业复苏趋势。