20210411-天风证券-农林牧渔2021年第15周周报_本周继续重点推荐海大集团__15页_1mb
报告摘要
农林牧渔行业周报总结（2021年第15周）
核心内容
本周农林牧渔行业整体表现略显疲软，行业指数下跌2.28%。分析师重点推荐了多个细分领域及个股，认为在行业周期性与政策支持下，部分企业具备较强的竞争力和增长潜力。
主要观点与重点推荐
1. 农业板块重点推荐
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海大集团：作为农业绩优股，公司发布新的股权激励计划，激励范围和人数扩大，与2025年4000万吨饲料销量战略目标挂钩。公司产品+服务+渠道价值凸显，核心竞争力强，市占率有望提升。水产饲料增速有望提升，配合饲料原材料涨价将长期利好其成本控制能力。继续重点推荐。
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圣农发展：作为白羽肉鸡龙头，公司具备跨周期能力，养殖降本增效显著。圣农食品在2B端表现稳健，在C端快速扩张，从“消费者背后的企业”向“消费者身边的企业”转型。百胜旗下投资公司举牌公司，显示对长期发展前景的认可，推动食品端发展。
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新洋丰：作为被忽视的低估值农资龙头，公司是磷肥及复合肥行业龙头，成本优势显著，渠道布局完善。预计未来三年保持高增长，估值有望提升。
2. 养殖产业链
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生猪养殖：猪价持续下跌，本周均价为20.65元/kg，环比下降13.4%。养殖户对后市悲观，短期集中抛售，大体重猪占比仍较高，猪价下行空间有限。预计2021年猪价将维持高位，成本管理领先的企业将高盈利。
- 重点推荐：牧原股份、中粮家佳康、正邦科技、天邦股份、新希望、温氏股份。
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动保行业：长期趋势向好，重点推荐生物股份，其研发、工艺、渠道领先，预期差大。规模猪企出栏加速，动物疫苗业绩或提升。非洲猪瘟疫苗为板块打开成长空间。
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屠宰及肉制品：重点推荐龙大肉食，公司顺应餐饮供应链升级，食品业务在大餐饮体系中有竞争优势，持续快速增长，C端快速扩张。关注华统股份、双汇发展。
3. 种植产业链
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转基因商业化趋势加强：种业板块迎来技术变革，重点推荐隆平高科、大北农、荃银高科、登海种业等具备技术储备和品种竞争力的公司。
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白糖：国内白糖进口依赖度高，库存水平较低，价格或迎趋势性拐点。重点推荐中粮糖业。
4. 其他产业链动态
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大豆产业链：价格稳定，压榨利润有所回升，关注进口糖价变化。
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玉米产业链：价格上升，玉米酒精、淀粉价格稳定，赖氨酸价格高位运行。
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小麦产业链：价格平稳，面粉批发价维持不变。
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棉花产业链：价格上升，棉油、棉粕价格稳中有升。
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水产产业链：对虾、扇贝价格波动，海参价格稳定，鲍鱼价格下降。鱼粉价格下降，但水产养殖景气度提升。
关键信息
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猪价：本周猪价下跌至20.65元/kg，接近自繁自养成本，外购养殖已出现亏损，但后续下行空间有限。
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政策支持：农业农村部加强动物防疫能力，提升重大动物疫病防控水平。同时，加强种业知识产权保护，提高品种审定标准，规范市场。
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行业走势：本周农林牧渔行业下跌2.28%，种业板块跌幅较大，但白糖、水产养殖板块表现较好。
风险提示
- 政策风险
- 疫病风险
- 农产品价格波动
- 极端天气
- 进口变动
投资评级
- 行业评级：强于大市（维持评级）
- 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出
- 行业投资评级：强于大市、中性、弱于大市
分析师信息
- 吴立：分析师，SAC执业证书编号：S1110517010002，邮箱：wuli1@tfzq.com
- 魏振亚：分析师，SAC执业证书编号：S1110517080004，邮箱：weizhenya@tfzq.com
- 陈潇：分析师，SAC执业证书编号：S1110519070002，邮箱：chenx@tfzq.com
- 王聪：分析师，SAC执业证书编号：S1110519080001，邮箱：wcong@tfzq.com
- 林逸丹：分析师，SAC执业证书编号：S1110520110001，邮箱：linyidan@tfzq.com
相关报告
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附图说明
- 图1：上周行业内公司涨幅排名
- 图2：能繁母猪存栏量
- 图3：二元母猪价格
- 图4：全国豆粕价格走势
- 图5：柳州白糖现货价格
- 图6：我国棉花价格走势
- 图7：我国海参价格走势
- 图8：我国鲍鱼价格走势
- 图9：我国对虾价格走势
- 图10：我国淡水鱼价格走势
- 图11：鱼粉价格走势
一般声明
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