20230509-国元证券-杰瑞股份-002353.SZ-杰瑞股份2023年一季报点评_营收持续高增_盈利能力处向上通道_3页_1mb

杰瑞股份2023年一季报综合分析总结

事件概述：公司发布2023年一季度财务报告，营收同比增长2492%，归母净利润和扣非归母净利润分别增长6113%和8489%，显示强劲增长。

财务表现：

• 营收: 2280亿元，同比增长2492%，经营活动现金流净额123亿元，由负转正，表明运营效率提升。
• 现金流: 投资活动现金流增加513亿元，主要源于理财产品赎回；其他权益工具投资增长，反映资产配置优化。

盈利能力：

• 毛利率和净利率: 分别达36.09%和15.41%，同比提升5.58pct和3.46pct，环比有所变动。
• 费用率: 销售、管理和财务费率同比变动+0.77pct、-0.14pct、-0.62pct，其中销售费用增长显著；研发投入基本稳定。

行业前景：

• 行业景气度高，受国际油气公司投资增长和国内能源政策推动，需求持续扩大。
• 海外市场: 营收占比达35.58%，预计2023年继续高增长，海外战略推进。

投资建议：

• 预测: 2023-2025年营收预计13783亿元、16518亿元、19244亿元；归母净利润预测2690亿元、3174亿元、3661亿元，EPS对应2.62元、3.09元、3.56元，PE分别为97.5倍、82.6倍、71.6倍。
• 建议: 维持“买入”评级，看好中长期发展。

风险提示：

• 主要风险包括原材料价格波动、原油天然气价格变化、汇率波动，可能影响业绩。