深度报告-20240620-西南证券-杰瑞股份-002353.SZ-受益于油气行业高景气_海外市场持续突破_42页_6mb

杰瑞股份公司深度报告核心分析

投资推荐

• 评级：买入（维持）
• 目标价：4372元（较当前价31.65%上涨）
• 核心逻辑：
  1. 油气行业高景气：全球油田服务市场规模预计2024年达3280亿美元，同比增长71%。
  2. 海外市场突破：北美电驱压裂设备成功拓展，中东、欧洲市占率持续提升。
  3. 新能源布局：进军锂电池回收领域，技术达国际领先水平。

推荐理由

• 行业景气上行：国内油气增储上产政策驱动（2023年“三桶油”勘探开发资本支出同比增长121%），非常规油气开发推动压裂设备需求。
• 海外扩张加速：2023年海外营收同比+60.6%至652亿元，电驱压裂设备首次进入北美高端市场。
• 技术优势：电驱压裂设备渗透率目标2024-2026年提升至30%-50%，叠加新能源回收业务。

关键数据与预测

• 财务指标：
  • 2024-2026年净利润复合增速15%。
  • EPS预测：27.3元→32.1元→36.0元，PE降至10倍。
  • 北美电驱压裂设备市场空间2024-2026年分别达283亿、435亿、615亿元。

风险提示

• 油价波动、原材料价格、海外业务不及预期。

该报告维持“买入”评级，认为公司在能源转型与海外市场拓展中具备长期增长潜力。