20180624-太平洋-电气设备与新能源行业周报_质疑声中孕育新机_消费元年逐步验证_20页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告分析了2018年6月新能源汽车、新能源发电、工控储能及电力设备等行业的市场走势、政策动态、行业竞争及投资建议。整体来看，尽管市场受到中美贸易战等系统性风险影响，但新能源汽车、工控储能等板块仍展现出积极的发展趋势，存在结构性机会。

主要观点

新能源汽车

• 市场表现：新能源车板块本周跌幅较大，市场对新能源车板块仍存在质疑，尤其是A0级及以上车型销量能否对冲A00级车型下滑、中游降价与成本压力等问题。
• 政策利好：工信部发布第十八批免征车辆购置税目录，包含580款新能源汽车，包括纯电动、插混和燃料电池车型，促进下半年新能源车放量。
• 销量预期：5月销量超预期，但6月销量受渠道铺货和地方补贴目录影响，可能面临环比下滑，预计Q3销量将明显改善。
• 中游崛起：随着库存消化和动力电池技术升级，中游开工率将全面提升，推动行业向消费元年迈进。
• 投资建议：重点推荐天赐材料、璞泰来、新宙邦、杉杉股份、当升科技、创新股份、三花智控、宏发股份等标的。

新能源发电

• 光伏板块：本周光伏板块继续下跌，单晶硅片价格下调，多晶硅片仍具性价比，单晶厂商为巩固市场将进一步降价。
• 风电板块：风电行业装机复苏和弃风改善逻辑不变，建议下半年优先布局运营端，2019年关注制造端。
• 投资建议：推荐金风科技、天顺风能等标的。

工控储能

• 经济数据：制造业用电量持续增长，5月同比增长11.8%，显示经济韧性增强。
• PMI数据：5月制造业PMI达51.9，为2017年10月以来最高，经济稳中向好预期不变。
• 行业趋势：需求回暖、进口替代和产业升级将推动工控板块长期向好，运动控制类产品在高端制造领域增长显著。
• 投资建议：推荐汇川技术、信捷电气、麦格米特、长园集团等公司。
• 储能前景：受益于动力电池成本下降和退役电池增长，储能有望成为动力电池产业循环的一部分，推荐阳光电源、科陆电子、南都电源。

电力设备

• 投资数据：1-5月份电源工程投资同比下降5.4%，电网工程投资同比下降21.2%，但清洁能源投资占比提高。
• 投资机会：售电侧和增量配电网放开带来结构性投资机会，推荐国电南瑞。

关键信息

市场走势

• 沪深300下跌3.85%，上证综指下跌4.37%，深证综指下跌5.57%。
• 新能源车板块跌幅最大，为7.12%；核电板块跌幅8.96%；储能板块跌幅最小，为0.67%。
• 光伏板块本月跌幅达20.68%，风电板块跌幅4.84%。

行业动态

• 工信部发布第十八批免征车辆购置税目录，涵盖580款新能源汽车。
• 重庆市、青海省、广东省相继出台新能源车发展政策，推动行业发展。
• 新能源汽车国家监管平台通过验收，有助于提升行业安全管理水平。
• 交通部、公安部、商务部发布绿色货运配送示范工程通知，22个城市入选。
• 日本23家车企与学术机构联合投资100亿日元研发全固态锂电池。
• 通用与多家公司在美国签署合作协议，推动交通运输电气化。

材料价格跟踪

• 钴产品：价格持续下跌，钴MB价格跌破41美元/磅，国内钴产品价格普遍下调。
• 锂产品：碳酸锂、氢氧化锂价格下跌，市场整体偏弱。
• 硅料与硅片：多晶硅料价格趋稳，单晶硅片价格大幅下调，价差依然存在。
• 电池片与组件：价格持续下跌，市场面临竞争压力，订单情况不稳定。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 新能源汽车政策不及预期
• 电改不及预期
• 新能源政策不及预期

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场5%以上
  • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场-5%与5%之间
  • 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场5%以下

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
  • 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
  • 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅-5%以下

联系方式

• 证券分析师：

  • 邵晶鑫：电话010-88695226，邮箱shaojx@tpyzq.com
  • 刘晶敏：电话010-88321616，邮箱liujm@tpyzq.com
  • 周涛：电话010-88321940，邮箱zhoutao@tpyzq.com

• 联系人：

  • 赵水平：邮箱zhaosp@tpyzq.com

投资建议总结

• 新能源汽车：坚定看好消费元年提前到来，推荐天赐材料、璞泰来、新宙邦、杉杉股份、当升科技、创新股份、三花智控、宏发股份。
• 新能源发电：推荐金风科技、天顺风能。
• 工控储能：推荐汇川技术、信捷电气、麦格米特、长园集团、阳光电源、科陆电子、南都电源。
• 电力设备：推荐国电南瑞。

结论

尽管市场受系统性风险影响，新能源汽车、工控储能等板块仍具备长期发展潜力，政策支持、技术进步及市场需求回暖将推动其持续增长。建议投资者关注相关产业链中的核心企业，把握结构性机会。