20201122-太平洋-电气设备行业周报_造车新势力三季度业绩亮眼_光伏资源整合加速_17页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告主要分析了2020年三季度中国新能源汽车、新能源发电（光伏）及工控储能行业的市场表现、行业趋势及投资建议。报告指出，新能源汽车行业整体表现强劲，造车新势力企业营收和毛利率均有所提升；光伏行业在四季度面临价格波动压力，但抢装需求支撑市场表现；工控储能行业保持增长，智能制造前景良好。

主要观点

新能源汽车行业

• 三季报表现：蔚来、理想、小鹏三季度营收均创新高，其中蔚来营收达45亿元，同比增长146%，环比增长22%。
• 毛利率提升：理想汽车毛利率提升至19.8%，蔚来为13%，小鹏毛利率转正。
• 行业地位：理想汽车毛利率略高于长城汽车，但仍低于特斯拉。
• 发展趋势：随着新能源车产销量攀升，造车新势力盈利将逐步提高，推动行业发展。
• 投资建议：中游建议重点关注动力电池和电池材料，主要标的包括宁德时代、当升科技、恩捷股份、星源材质、欣旺达、亿纬锂能、国轩高科等。

新能源发电（光伏）行业

• 多晶硅料价格：本周国内单晶用料价格小幅下跌，均价为88元/公斤，多晶用料价格在57元/公斤左右。
• 硅片价格：本周单晶硅片成交价格保持稳定，市场供应稍紧，短期内价格以持稳为主。
• 电池片价格：单晶电池片价格相对稳定，12月抢装节点前订单支撑价格，预计12月中旬后将开始缓跌。
• 组件价格：组件市场均价略有上涨，由于订单递延至明年，短期内价格难以快速下跌。
• 行业趋势：随着产能逐步释放，明年农历年后价格将重回缓跌走势。
• 投资建议：关注隆基股份、通威股份、晶澳科技、福莱特、福斯特等标的。

工控储能行业

• PMI指数：10月制造业PMI为51.4%，连续8个月处于扩张区间，环比9月回落0.1个百分点。
• 行业景气度：智能制造景气度不改，受益于人力成本上升和进口替代趋势。
• 投资建议：推荐行业龙头汇川技术，看好其“双王战略”；同时关注麦格米特在消费家电变频和工业控制领域的技术优势。

关键信息

市场表现

• 板块走势：本周电力设备与新能源板块表现不一，风电板块涨幅最大，达4.24%；工控、锂电、储能板块跌幅居前。
• 风电市场：GWEC预计2020年全球新增风电装机将达71.3GW，2021年将增至78GW，中国和美国将贡献全球新增装机的一半以上。
• 《风能北京宣言》：提出“十四五”期间风电年均新增装机需达到5000万千瓦以上，2025年后不低于6000万千瓦，2030年至少8亿千瓦。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济下行可能对行业发展造成影响。
• 政策风险：新能源汽车及电力政策不及预期可能影响行业增长。
• 电改风险：电改进展不及预期可能对电力设备行业产生负面影响。

投资建议

• 新能源汽车：重点关注动力电池和电池材料，推荐宁德时代、当升科技、恩捷股份、星源材质、欣旺达、亿纬锂能、国轩高科。
• 新能源发电：关注隆基股份、通威股份、晶澳科技、福莱特、福斯特。
• 工控储能：推荐汇川技术，同时关注麦格米特。

数据跟踪

新能源汽车材料价格

• 钴：本周钴价下降1.5%，电解钴价格为26.5万元/吨，硫酸钴价格为5.55万元/吨。
• 锂：碳酸锂价格持平，电池级碳酸锂价格为4.3万元/吨；氢氧化锂价格持平，报价4.8万元/吨。
• 镍：硫酸镍价格持平，报价3万元/吨。
• 锰：电解锰价格为1.1万元/吨。
• 正极材料：三元正极材料价格为11.95万元/吨，磷酸铁锂正极价格为3.45万元/吨。
• 负极材料：中端天然石墨负极价格为3.6万元/吨，中端人工石墨负极价格为4.7万元/吨。
• 电解液：六氟磷酸锂价格为9.15万元/吨，电解液价格为4万元/吨。
• 隔膜：湿法涂覆隔膜价格为1.95元/平米。

光伏行业价格

• 多晶硅料：国内单晶用料价格小幅下跌，均价88元/公斤；多晶用料价格在57元/公斤左右。
• 硅片：单晶硅片价格稳定，G1及M6尺寸分别在3.03-3.08元/片和3.18-3.23元/片。
• 电池片：单晶电池片价格稳定，M6尺寸均价为0.93-0.935元/瓦，G1尺寸均价为0.85-0.86元/瓦。
• 组件：M6组件现货市场报价为1.65-1.7元/瓦，部分旧订单仍执行，价差较大。

总结

本报告对新能源汽车、光伏及工控储能行业进行了全面分析，指出新能源汽车行业在三季报中表现亮眼，毛利率提升，行业前景良好；光伏行业在四季度面临价格波动，但抢装需求支撑市场；工控储能行业保持增长，智能制造前景广阔。报告建议投资者重点关注行业龙头及具有技术优势的企业，并提示了宏观经济、政策及电改等潜在风险。