20200906-渤海证券-非银金融行业周报_券商中报业绩向好_看好板块长期配置价值_18页_1mb

报告摘要

券商中报业绩向好，看好板块长期配置价值总结

核心内容

本报告分析了2020年9月非银金融行业的市场表现、行业动态、重要公司公告及投资建议，重点指出券商行业在资本市场改革、流动性改善和A股市场上涨等因素的推动下，业绩表现良好，具备长期配置价值。

主要观点

行业表现：非银金融板块整体表现不佳，申万非银指数下跌2.65%，跑输上证综指1.23个百分点。其中，证券板块下跌1.79%，保险板块下跌4.20%，多元金融板块下跌0.70%。
个股表现：非银板块中涨幅前三的个股为吉艾科技（+24.13%）、熊猫金控（+17.46%）、宝德股份（+17.36%）。
估值情况：截至9月4日，申万证券（III）市净率（LF）为2.13倍。
行业动态：
- 沪深交易所就基础设施REITs规则征求意见，推动相关产品发展。
- 中国证监会召开座谈会，强调法治建设对资本市场改革的重要性。
- 银保监会发布《关于实施车险综合改革的指导意见》，9月19日开始实施。
- 券商资管竞争加剧，上半年行业排名发生洗牌，头部机构表现突出。
- 中银协推动第三方电子函证金融服务平台建设，提升行业规范性与效率。
公司公告：
- 中信证券获准发行永续次级债券。
- 国泰君安获准发行不超过200亿元次级公司债券。
- 东方财富副总经理计划减持不超过0.05%的公司股份。
投资建议：
- 行业整体业绩向好，上半年39家上市券商营收和净利润均实现增长。
- 券商板块上涨驱动因素包括资本市场改革、流动性改善及A股市场上涨带来的β属性。
- 龙头券商具备更强的资本实力和风控能力，将在“扶优限劣”政策下受益。
- 推荐关注中信证券（600030.SH）和华泰证券（601688.SH）的投资价值。
风险提示：市场波动风险及政策推进不及预期。