20210712-渤海证券-非银金融行业周报_中报业绩高增长_关注具备核心竞争力券商投资机会_21页_1mb

中报业绩高增长，关注具备核心竞争力券商投资机会总结

核心内容

本报告聚焦2021年非银金融行业，尤其是证券、保险和多元金融子行业，分析了行业动态、市场表现、主要公司业绩以及投资建议。报告指出，2021年上半年市场环境较为景气，两市成交量和两融余额维持高位，为券商业绩增长提供了坚实基础。同时，行业政策持续推进，为券商发展创造了有利条件。在投资建议方面，报告推荐关注优质龙头券商，如中信证券、华泰证券和东方财富。

主要观点

• 市场表现：上周，上证综指上涨0.15%，而申万非银指数下跌0.37%，行业跑输大盘0.52个百分点。证券板块上涨1.07%，保险板块下跌2.83%，多元金融板块下跌0.38%。
• 个股表现：剔除新股和次新股后，非银板块涨多跌少，宝德股份、锦龙股份、哈投股份涨幅居前。
• 估值情况：截至7月9日，申万证券（III）市净率（LF）为1.69倍。
• 行业要闻：
  • 全面降准释放长期资金，货币政策“稳”基调不变，旨在降低银行负债成本，引导支持小微企业。
  • 证监会召开会议，部署落实《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，强调完善执法司法体制机制，强化监管。
  • 期货公司子公司设立条件和业务范围将明确，以规范子公司层级和数量，强化风险管理和隔离。
• 重要公司公告：
  • 国元证券2021年半年度业绩快报显示，营收22.75亿元，同比增长7.58%；归母净利润8.46亿元，同比增长36.99%。
  • 东方财富半年度业绩预告显示，归母净利润35-40亿元，同比增长93.53%-121.18%。
  • 长江证券归母净利润13.18-15.07亿元，同比增长40%-60%。
• 行业数据：
  • 沪深两市日均股基成交额11710.59亿元，环比上涨9.47%。
  • 截至7月8日，两融余额1.79万亿元，环比增加226.07亿元。
  • 2021年6月单月债券发行规模3.00万亿元，同比增长3.89%；信用债发行规模1.70万亿元，同比增长23.98%。
• 集合理财资管产品净值：截至7月11日，券商集合资管共发行6728只产品，资产净值合计1.56万亿元。中信证券、广发资管、华泰证券资管排名前三。

关键信息

投资建议

• 行业前景：报告维持对非银金融行业的长期看好，认为政策红利下券商业绩持续高增长，盈利能力改善支撑估值中枢上移。
• 龙头券商受益：在“扶优限劣”的政策倾斜下，龙头券商凭借资本实力和风控能力将最直接受益。
• 推荐标的：中信证券（600030.SH）、华泰证券（601688.SH）、东方财富（300059.SZ）。
• 风险提示：市场波动风险、政策推进不及预期。

行业动态

• 全面降准：释放长期资金，旨在降低银行负债成本，支持小微企业，但整体仍属结构性措施，非新一轮宽松周期的开始。
• 文化建设评估：中国证券业协会首次发布文化建设评估结果，68家券商未获A、B类评级，显示行业软实力发展滞后。
• 期货子公司管理：明确设立条件和业务范围，规范层级和数量，加强风险管理和隔离。

总结

2021年上半年，非银金融行业整体表现良好，券商业绩高增长，市场环境保持较高景气度。政策层面持续推动资本市场改革，强化监管，为行业提供制度保障。在文化建设方面，行业仍需提升软实力，龙头券商表现突出，具备长期投资价值。建议投资者关注具备核心竞争力的优质券商，如中信证券、华泰证券和东方财富。同时，需警惕市场波动和政策推进不及预期的风险。