20210422-中航证券-杭可科技-688006.SH-杭可科技点评_中标CATL公司4.8亿元订单_全球市占率有望大幅提升_5页_495kb

杭可科技（688006）分析总结

核心内容

杭可科技（688006）是一家专注于锂电池设备研发与制造的工业机械企业，近期中标宁德时代（CATL）4.8亿元锂电设备订单，标志着其在动力电池设备领域的突破。该订单为公司带来显著的收入增长，并有望推动其全球市占率的提升。

主要观点

• 订单增长：杭可科技一季度国内锂电池产业链扩产计划活跃，涉及投资金额超3190亿元，规划动力电池产能超470GW。此次中标CATL订单，是公司订单快速增长的重要催化剂。
• 市占率提升：公司此前在软包电池后处理系统领域具备技术优势，此次中标表明其方形电池设备也具备较强竞争力，有望进一步提升全球市占率。
• 行业趋势：电动化是未来趋势，新能源车销量持续增长，动力电池装机量增加，推动设备需求上升。
• 盈利能力：设备厂商毛利率中长期将维持较高水平，因为高效、自动化设备是提升产能、降低成本的关键。
• 投资建议：基于上述因素，公司被给予“买入”评级，预计2021-2023年营业收入分别为23.28亿元、35.55亿元和53.75亿元，归母净利润分别为5.44亿元、8.87亿元和1.26亿元，对应PE分别为61倍、37倍和26倍。

关键信息

中标订单

• 金额：4.8亿元人民币（不含税）
• 客户：宁德时代及其控股子公司
• 时间：2021年4月19日
• 意义：这是杭可科技首次获得宁德时代订单，标志着其在动力电池设备市场取得突破。

市场背景

• 行业分类：工业机械
• 2021年4月21日股价：73.49元
• 2020年资产负债率：33.76%
• 2020年ROE（摊薄）：14.49%
• PE（TTM）：79.2倍
• PB（LF）：11.48倍

财务预测（单位：百万元）

财务数据趋势

• 营业收入：2019-2020年增长18.36%和13.70%，2021年预计增长55.96%。
• 归母净利润：2020年为371.94百万元，2021年预计增长46.31%。
• 毛利率：保持稳定，显示公司产品具备一定竞争优势。
• 研发投入：持续增长，表明公司重视技术创新，以增强市场竞争力。

风险提示

• 新能源发展不及预期
• 国外疫情对经济造成更大冲击

投资评级定义

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅超过10%

• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅在-10%~10%之间

• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅超过10%

• 行业评级：

  • 增持：行业增长高于沪深300指数
  • 中性：行业增长与沪深300指数相近
  • 减持：行业增长低于沪深300指数

分析师简介

• 邹润芳：中航证券研究所所长，证券执业证书号：S0640521040001

免责声明

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