20240902-财信证券-凯莱英-002821.SZ-欧美客户收入增长较快_新签订单增长良好_4页_931kb

凯莱英2024年半年度报告指出,受前期大订单和国内医药融资复苏不及预期影响,公司2024年上半年业绩出现明显下滑,收入与利润同比分别下降41.63%和70.40%。尽管如此,剔除大订单后,公司收入增长稳健,欧美市场表现亮眼,美国和欧洲客户收入分别同比增长26.92%和22.75%。

小分子CDMO业务保持增长动力,特别是商业化阶段业务增长迅速。尽管临床阶段业务有所下滑,但整体小分子业务预计保持稳定态势。与此同时,新兴业务收入下降幅度较大,反映出国内市场的挑战。

值得注意的是,公司新签订单取得显著突破,2024年上半年订单增长超2000%,且欧美订单增速高于整体水平。在手订单总额达到970亿美元,已储备充足的商业化订单,为未来业绩增长提供支撑。公司预测2024年非新冠业务收入将实现超过10%的增长。

基于对行业回暖和公司订单增长的判断,研究机构维持"买入"评级,预测2024-2026年公司净利润将逐步回升至29.4亿元、37.5亿元和48.0亿元。当前股价对应的目标区间为58.8元-73.5元/股,较当前价格具有一定的上升空间。

投资者需警惕的风险包括行业竞争加剧、政策变动、汇率波动及订单执行不及预期等可能性。