20240710-东方金诚-2024年6月物价数据点评_6月CPI涨幅低位下行_PPI同比跌幅连续两个月大幅收窄_5页_298kb

2024年6月中国物价数据总结

一、CPI与PPI最新数据

• CPI：2024年6月居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.2%，涨幅较上月下降0.1个百分点，略低于市场预期，环比下降0.2%。
• PPI：6月工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降0.8%，降幅较上月扩大0.6个百分点。当月PPI环比转跌，同比跌幅明显收窄。

二、物价变动原因分析

1. CPI上涨乏力

   • 食品价格：蔬菜价格大幅下降（同比由正转负），水果价格降幅扩大，猪肉价格上涨被部分抵消，食品价格同比降幅扩大0.1个百分点。核心原因在于应季蔬果供应增加，消费需求疲软。
   • 工业消费品：汽车“价格战”延续，尤其是“618”促销带动家用器具等消费品价格下行，抵消部分涨价因素。交通工具价格同比降幅扩大至-5.3%。
   • 服务价格：暑期临近带动旅游、出行价格上涨，但同比涨幅仍受上年同期高基数影响而收窄。

2. PPI环比转跌，同比跌幅收窄

   • 工业品价格：钢铁、水泥等原材料供应增加，前期价格涨幅放缓。国际原油价格上涨仍未完全传导至国内，工业品出厂价格持续承压。
   • 服务价格：下游生活资料PPI环比连续9个月下跌，反映出消费需求不足。

三、未来展望

1. CPI走势

   • 下半年CPI同比仍将运行在10%以下低位区间，核心因素是居民消费需求不振。楼市低迷、疫情后消费信心不足仍是主因。政策方面可能推出更多促消费措施，如汽车、家电以旧换新，提振家庭收入。三季度货币政策存在降息降准空间。

2. PPI走势

   • 同比降幅虽快速收窄，但由于基数效应减弱，7月PPI同比可能降至-0.7%左右，三季度实现转正难度较大。需求持续偏弱，工业品价格上涨动能有限，需关注房地产调整和消费需求恢复情况。

四、政策建议与关注点

• 居民消费信心不足是当前物价低位运行的核心原因。需通过财政补贴、刺激消费等手段改善内需。
• 虽然PPI同比跌幅收窄，但环比趋势反映工业品需求疲软，需警惕通缩风险。政策应重视“低物价、低收入、低消费”的恶性循环风险。