20240701-格林期货-宏观经济专题报告_PMI连续两个月略低于荣枯线_8页_855kb

中国制造业PMI数据及经济形势总结

6月份，国家统计局发布的中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，与上月持平，连续第二个月略低于荣枯线。整体运行情况维持在扩张区间不变，但新订单指数下降，新出口订单指数与上月持平。

企业规模情况：

• 大型企业PMI小幅提升，景气度扩张；
• 中型企业PMI趋于稳定，收缩幅度缩小；
• 小型企业PMI仍处于低位，景气状况偏弱。

主要指标分析：

• 生产指数微幅下降，生产扩张节奏有所放缓；
• 新订单指数下降0.1个百分点，显示市场需求略有回落；
• 新出口订单指数与上月持平，外贸需求仍呈稳定状态；
• 原材料购进价格指数环比涨幅收缩，而出厂价格指数同比下降，企业盈利压力有所增加；
• 原材料库存和产品库存均维持在收缩区间且略低于上月，出现被动补库的情况。

非制造业表现：

• 非制造业景气度小幅下滑，6月商务活动指数为50.5%；
• 建筑业PMI达52.3%，较上月下降，从业者景气下降可能受雨季影响；
• 服务业PMI小幅下滑至50.2%，从业者景气同比下降。

政策背景及展望：

• 中国央行第二季度例会指出当前面临的有效需求不足、市场预期偏弱等问题，并强调将加强货币政策执行力度，保持流动性合理充裕，支持经济复苏；
• 预计7月重要会议将揭晓后续政策动向，市场关注点包括房地产动态与数据稳定。

总体来看，6月制造业两项主要PMI指标均低于荣枯线，市场预期改善机会有限，整体表现略低于平均水平，应关注后续政策支持力度及潜在风险变化。