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光期研究 | 双焦周报（2026年7月19日）

核心内容概述

本周煤焦市场整体呈现震荡态势，焦煤现货价格稳定，焦炭现货价格下跌。焦煤期货价格上涨，焦炭期货价格下跌。焦化企业生产利润有所增加，但开工率回落。煤矿产量小幅回升，港口库存增加，焦煤总库存减少。焦炭库存方面，独立焦企累库，钢厂去库，港口累库，焦炭总库存累库。整体来看，焦煤供应小幅回升，焦炭需求减弱，市场预计短期震荡运行。

主要观点

• 价格波动：

  • 焦煤现货价格震荡，焦炭现货价格下跌。
  • 焦煤期货上涨，焦炭期货下跌。
  • 焦煤9-1价差走强9元/吨，焦炭9-1价差走弱7.5元/吨。
  • 焦炭/焦煤套利价差走弱，焦炭/铁矿套利价差走弱。

• 供需变化：

  • 独立焦企和钢厂焦炭产量均减少，焦炭库存整体累库。
  • 煤矿原煤和精煤产量小幅回升，但焦煤库存整体去库。
  • 螺纹和热卷对焦炭的套利价差走强，显示焦炭需求有所改善。

• 利润与成本：

  • 焦化企业生产利润增加至53元/吨。
  • 焦炭期货09合约亏损扩大，焦煤期货09合约亏损减少。
  • 焦煤仓单成本为1288.5元/吨，焦炭仓单成本为2089.4元/吨。

• 库存动态：

  • 独立焦企焦炭库存累库10.76万吨，钢厂焦炭库存去库3.36万吨，港口焦炭库存累库2.46万吨。
  • 焦煤总库存去库28.15万吨，港口库存累库9.9万吨。
  • 焦炭库存可用天数减少，焦煤库存可用天数小幅下降。

• 市场影响因素：

  • 山西加强安全生产管理，出台《矿山安全生产举报奖励实施细则》。
  • 中蒙口岸恢复通关，通关车辆逐步回升。
  • 钢厂高炉产能利用率回落，铁水产量减少，对焦炭需求形成压制。

关键信息汇总

价格信息

期货合约价格变化

价差变化

螺纹/焦炭与热卷/焦炭价差

库存变化

市场展望

• 焦煤市场供应小幅回升，但需求端受钢厂减产影响，预计短期震荡运行。
• 焦炭市场需求减弱，库存累库，价格短期稳定，期货价格下跌。
• 钢厂盈利情况有所改善，但整体开工率回落，铁水产量减少，对焦炭需求形成压制。
• 煤矿产量回升，但库存减少，反映供应端紧张。
• 山西加强安全生产，影响市场情绪，短期内对焦煤价格有所压制。
• 螺纹和热卷对焦炭的套利价差走强，显示焦炭需求有所回升。