20251207-光大期货-双焦策略周报_33页_2mb

• 焦炭价格与供应：

  • 焦炭首轮提降50-55元/吨落地，现货价格普遍下跌，期货价格小幅上涨，焦化利润小幅收窄，但仍保持正利润。
  • 国内焦煤原料价格回落，独立焦企和钢厂焦炭产量小幅增加，供应维持宽松，但终端需求持续弱稳，铁水日均产量环比下降。
  • 库存方面，焦炭总库存去库1.69万吨，港口库存减少，钢厂和焦企库存同步去库，显示去库趋势延续。

• 焦煤价格与供需：

  • 焦煤现货价格下跌，期货盘面亏损缩小，进口蒙煤通关高位运行，国内煤矿产量因安全检查有所调整，焦煤供应略紧。
  • 焦化厂利润同步小幅收窄，但仍为正，焦化企业生产积极性较好，焦煤库存去库缩窄，进口新增显著。

• 基差与价差：

  • 焦煤焦炭基差均走强，显示期货贴水较多，市场对现货有支持倾向，1-5价差走强，显示远月合约预期偏暖。

• 库存与利润关系：

  • 焦企盈利状态良好，对采购活动形成一定支撑，但钢厂利润受终端消费影响，仍有下探空间。

唯一总结：
本周焦煤与焦炭市场进入震荡调整阶段，原料端价格回落对焦化利润形成短期支撑，供应端变化有限，需求端持续偏弱，库存保持去库状态，预计短期内价格波动以震荡偏弱为主，关注政策和终端需求走弱或超预期的影响，备选短空机会区间在83-85区间。