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黑色系周报：焦煤与焦炭分析

核心内容概述

本报告由东亚期货发布，日期为2026年1月9日，主要分析焦煤与焦炭的市场基本面情况，包括价格、库存、需求、利润及进出口数据。报告从多个角度探讨了当前市场环境对焦煤与焦炭价格走势的影响。

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主要观点

• 焦煤与焦炭价格震荡：在政策扰动和需求变化的背景下，焦煤与焦炭2605合约均呈现震荡走势。
• 铁水产量低位：尽管铁水产量周环比有所提升，但整体仍处于低位，对焦炭需求支撑有限。
• 库存变化显著：焦煤与焦炭库存均出现不同幅度的增减，反映出市场供需关系的动态变化。
• 利润压缩：焦炭利润受到第四轮提降影响，呈现压缩趋势，而焦煤利润相对稳定。
• 进出口数据疲软：焦煤进口量同比下降，焦炭出口量也出现下滑，对市场供需造成一定压力。

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关键信息

价格信息

• 焦煤仓单价格：1142元/吨
• 焦炭仓单价格：1608元/吨
• 海外仓单价格（澳洲煤）：1603元/吨
• 焦炭盘面利润（05合约）：232元/吨，环比下降28元/吨
• 焦炭出口价格：数据未具体列出，但出口利润下降，现货价格与出口价格同步下行

需求与开工情况

• 铁水产量：229.5万吨，周环比+2.07万吨，年同比+5.13万吨
• 全口径焦炭日均产量：110.45万吨，周环比+0.9万吨，年同比-1.48万吨
• 独立焦化厂焦炭日均产量：数据未具体列出，但整体产量下降
• 钢厂焦化日均产量：数据未具体列出，但产量有所下降
• 洗煤厂日均产量：26.12万吨（样本数据变化）

库存情况

焦炭库存

• 焦炭总库存：915.9万吨，周环比+0.22万吨，年同比-42.04万吨
• 焦化厂焦炭库存：86.07万吨，周环比-5.53万吨，年同比-16.74万吨
• 钢厂焦炭库存：645.73万吨，周环比+1.74万吨，年同比-28.21万吨
• 港口焦炭库存：184.1万吨，周环比+4.01万吨，年同比+2.91万吨
• 焦炭可用天数：数据未具体列出，但库存变化显示供需关系趋于平衡

焦煤库存

• 焦煤总库存：2169.21万吨，周环比+13.14万吨，年同比-193.63万吨
• 焦化厂焦煤库存：1071.68万吨，周环比+19.18万吨，年同比-1.83万吨
• 钢厂焦煤库存：797.73万吨，周环比-4.54万吨，年同比-16.58万吨
• 港口焦煤库存：299.8万吨，周环比-1.5万吨，年同比-175.22万吨
• 洗煤厂焦煤库存：319.65万吨（样本数据变化）
• 焦煤可用天数：数据未具体列出，但库存变化显示供应端压力有所缓解

进出口数据

• 焦煤进口：1-11月累计进口10486万吨，同比减少5.99%
• 焦炭出口：1-11月累计出口694万吨，同比减少10.76%

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结构分析

1. 价格

• 焦煤与焦炭价格整体保持震荡，未出现明显上涨或下跌趋势。
• 仓单价格与现货价格联动，显示市场对库存和政策的敏感度。

2. 需求、利润与开工

• 铁水产量小幅回升，但整体仍偏低，对焦炭需求支撑有限。
• 焦炭利润受到提降影响，呈现压缩趋势。
• 焦煤利润相对稳定，但受政策扰动影响，市场情绪偏谨慎。

3. 库存

• 焦炭库存整体下降，但港口库存有所上升，反映区域供需不平衡。
• 焦煤库存总体下降，但焦化厂库存增加，显示中间环节库存压力上升。
• 洗煤厂库存数据变化较大，可能影响焦煤供应节奏。

4. 进出口

• 焦煤进口量同比下降，显示国内供应能力有所增强。
• 焦炭出口量持续下滑，可能与国际市场需求疲软有关。

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总结

整体来看，黑色系商品在2026年初处于震荡状态，焦煤与焦炭市场均受到供需变化和政策影响。铁水产量低位限制了焦炭需求，而库存变化显示市场在逐步调整。进出口数据疲软进一步加剧了供需失衡，短期内价格走势仍需关注政策动向及市场情绪变化。