20240401-财信证券-均胜电子-600699.SH-各项业务稳步增长_盈利能力大幅提升_4页_1mb

均胜电子（600102.SH）投资价值分析报告

核心观点

• 报告评级：维持“买入”
• 估值区间：200-250元
• 关键看点：业务快速增长，盈利能力显著回升

主要业务亮点

营收与利润高速增长

2023年营业收入达557亿元（+119%），净利润108亿元（+184%），毛利率提升至15.16%（+3.16pcts）。其中汽车安全业务收入增长达120%，毛利率提升3.6pcts至12.77%。

新订单与业务拓展

• 全生命周期新订单737亿元
• 新能源业务订单占比超60%
• 国内订单实现40%增长

核心竞争力

智能化产品布局

• 正向研发高通第二代智能驾驶平台
• 融合智能座舱与智驾功能的新产品

产能扩张

• 完成合肥新基地一期投产
• 预计实现方向盘400万件/年，安全气囊1000万件/年产能目标

财务预测

预测2024-2026年营收将达609亿→704亿元
净利润预测值：141亿→214亿元

投资建议和估值

根据最新业绩表现及行业发展趋势，维持“买入”建议，考虑采用20-25倍PE估值区间，目标价区间为200-250元。

风险因素

• 原材料价格波动
• 全球新能源车销量不及预期
• 商誉减值可能性