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均胜电子（600699）季报点评：业绩增长强劲，汽车电子与安全业务同步优化

核心业绩
2023前三季度营收同比+155.7%至4131亿元，净利润同比+494.5%至779亿元，单季营收1429亿元，扣非净利润同比+60.38%。

业务亮点

• 汽车安全业务：海外整合推进，欧洲/美洲区业绩改善，毛利率至12.6%。
• 汽车电子业务：营收126亿元，毛利率稳定20%，新能源产品订单增长130亿元。
• 国内市场拓展：新能源订单占比提升，国内订单占比达42%。

新订单与技术布局
前三季度新获订单590亿元，800V高压快充功率电子客户订单落地。智能驾驶加速落地，推出新一代合作芯片方案，深化华为鸿蒙座舱合作。

投资评级与展望
维持“增持”，预计2023-2025年EPS分别为0.71、0.92、1.18元，对应PE从256倍降至153倍。看好海外业务整合及电动化技术优势。

风险提示
业务改善不及预期、新能源汽车增速不及预期、产品研发进度风险。